Стоит ли покупать Arcturus Therapeutics?

Теперь, когда первые одобренные вакцины от коронавируса разворачиваются по всему миру, инвесторы повсюду сканируют горизонт в поисках признаков того, какая биотехнологическая акция станет следующей, чтобы сорвать большой куш. Вы уже слышали о том, как Moderna впечатлила мир скоростью, с которой разработала свою вакцину от COVID-19. Но вы могли не слышать о Arcturus Therapeutics (ARCT +10,45%), более мелкой компании, которая применила аналогичный научный подход, хотя и не нашла золота — по крайней мере, пока.

Если бы вы инвестировали в Arcturus год назад, у вас был бы феноменальный шанс продать в конце 2020 года, когда ее программа вакцины от коронавируса казалась многообещающей. С тех пор ее цена рухнула, что может сделать этот момент подходящим для покупки — при условии, что есть реальный шанс на катализатор, который снова поднимет акции вверх.

Источник изображения: Getty Images.

Почему стоит задуматься о покупке Arcturus

Arcturus все еще находится на ранней стадии своей публичной жизни с большим пространством для роста. Инвесторы, которые сейчас откроют позиции, смогут наслаждаться годами роста, по мере того как компания будет взрослеть и находить свою (надеюсь, прибыльную) нишу. Прямо сейчас мало что стоит на ее пути, кроме стандартной крутой горы, которую должна преодолеть каждая фармацевтическая компания: доказать, что ее кандидатные продукты безопасны и эффективны.

На момент отчета о прибылях за третий квартал у нее было более 300 миллионов долларов наличными и минимальные 20,43 миллиона долларов долга на балансе. Arcturus накопила эту денежную кучу, выпустив новые акции дважды в прошлом году, завершив последнее размещение на сумму около 150 миллионов долларов в начале декабря.

Исходя из ее операционных денежных оттоков за последние 12 месяцев в размере 43,7 миллиона долларов, она должна быть в состоянии продержаться как минимум несколько лет, прежде чем ей снова понадобится привлекать деньги, что является хорошей новостью, учитывая два размывания капитала в 2020 году. Тем не менее, для биотехнологической компании без регулярного дохода, она находится в удивительно приличном финансовом положении.

Кандидат вакцины от коронавируса Arcturus — это наиболее вероятный путь к прибыли. Компания планирует начать клинические испытания фазы 2 для LUNAR-COV19 в этом квартале. Исследование фазы 3 запланировано на второй квартал, и руководство надеется получить экстренное разрешение регулирующих органов во второй половине года. Если это удастся, вакцина станет первым продуктом Arcturus, вышедшим на рынок, и будет доказательством концепции методологии разработки лечения компании.

Почему я не буду инвестировать

Arcturus тестировала LUNAR-COV19 в режиме однократной дозы. Почти все другие кандидаты в разработке — и оба из тех, которые Управление по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов США одобрило для экстренного использования — требуют двух инъекций с интервалом в несколько недель. Так что если LUNAR-COV19 пройдет проверку, уже один этот факт может дать ей преимущество в захвате приличной доли рынка вакцин от COVID-19.

Однако есть одна большая проблема. Промежуточные данные клинических испытаний, которые Arcturus опубликовала на данный момент, предполагают, что LUNAR-COV19 может быть менее эффективной, чем вакцины Pfizer и Moderna. В испытании фазы 1 она не вызвала столь сильного иммунного ответа, основываясь на уровнях нейтрализующих антител, обнаруженных у участников исследования.

Картина может измениться по мере продвижения вакцины в клинических испытаниях, но вряд ли будет много энтузиазма на рынке, если она не будет защищать людей от COVID-19 так же хорошо, как конкурирующие прививки.

Компания потенциально может скорректировать состав или дозу LUNAR-COV19, или перейти на режим с бустерной дозой, так что она не обязательно будет наименее эффективной из наших вариантов. Тем не менее, относительно слабый иммунный ответ — это серьезный тревожный сигнал, достаточный, чтобы удержать меня от инвестиций.

Кроме того, в портфеле Arcturus довольно мало продуктов, и в основном это продукты на ранних стадиях тестирования. Таким образом, может пройти несколько лет, прежде чем у нее появится другой источник дохода от продаж. И провал вакцины будет весьма удручающим. Большинство яиц компании в одной корзине.

Наконец, Arcturus должна доказать, что LUNAR-COV19 эффективна, и эффективна достаточно, чтобы обеспечить значительные продажи, прежде чем я посоветую покупать ее акции. А пока, если вы все еще думаете об инвестициях, внимательно следите за промежуточными обновлениями из ее клинических испытаний, чтобы увидеть, движется ли все в правильном направлении.