Ожидаемая разница в индустрии экспресс-доставки: снижение цены за одну посылку по сравнению с предыдущим периодом не означает, что борьба с внутренней конкуренцией провалилась, превзошедшая ожидания финансовая отчетность YTO Express оправдывает отрасль.

一、Что произошло? — Полугодовой отчет YTO Express подтверждает логику восстановления прибыльности отрасли

30 июня 2026 года YTO Express опубликовала предварительный отчет о полугодовой прибыли, прогнозируя чистую прибыль, приходящуюся на материнскую компанию, в размере от 3,1 до 3,4 млрд юаней за первое полугодие 2026 года, что на 69,34%–85,73% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года; скорректированная чистая прибыль ожидается в размере от 3,04 до 3,34 млрд юаней, что на 72,19%–89,18% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Исходя из этих расчетов, чистая прибыль второго квартала составит около 1,722–2,022 млрд юаней, что на 25%–46% больше по сравнению с 1,378 млрд юаней в первом квартале. При медианном значении 3,25 млрд юаней, чистая прибыль на одну посылку во втором квартале составит около 0,22 юаня, что на 0,04 юаня больше по сравнению с первым кварталом. Этот результат значительно превзошел пессимистичные ожидания рынка, основанные на снижении цен в апреле-мае.

Причины превзойдения ожиданий YTO можно понять с двух сторон:

Во-первых, отраслевые меры по «борьбе с внутренней конкуренцией» продолжают приносить результаты, улучшая ценовую среду. В предварительном отчете YTO четко указала, что в отчетном периоде отрасль продолжала реализовывать меры по борьбе с внутренней конкуренцией, конкурентный порядок постепенно улучшался, конечные цены разумно скорректировались, что способствовало улучшению маржинальной среды в отрасли. С 2026 года Центральное экономическое совещание объявило «углубленное устранение "внутренней конкуренции"» одной из годовых ключевых задач, а Государственное почтовое управление также четко заявило о необходимости углубленного устранения «внутренней конкуренции» в отрасли. С начала года многие провинции последовательно вводят и реализуют соответствующие меры, рыночный порядок становится более стандартизированным.

Во-вторых, компания добилась значительных успехов в снижении затрат и повышении эффективности. В последние годы YTO активно продвигает трансформацию с помощью искусственного интеллекта, углубляя вертикальное применение передовых технологий в логистике экспресс-доставки, стимулируя глубокую интеграцию ИИ с организационным управлением и бизнес-сценариями, повышая эффективность всей цепочки операций и снижая общие затраты на магистральные перевозки, транзитные операции и выполнение заказов на конечном этапе. Снижение затрат за счет ИИ в YTO уже вышло за рамки повышения эффективности центрального офиса и распространилось на франчайзинговую сеть, позволяя моделировать и стандартизировать передовые управленческие способности центра и тиражировать их по всей сети. Эта способность к снижению затрат позволяет компании сохранять ценовую конкурентоспособность и одновременно постоянно улучшать прибыльность каждой посылки.

二、Почему это важно? — За постоянным ослаблением сектора стоит разрыв в ожиданиях

1. Почему сектор электронной коммерции и экспресс-доставки постоянно ослабевает?

С мая 2026 года сектор электронной коммерции и экспресс-доставки переживает глубокую коррекцию. По состоянию на 29 июня индекс WIND Express снизился на 23% от максимума 8 мая, значительно отставая от индекса CSI 300. Основные причины продолжающегося ослабления сектора можно разделить на три аспекта:

……