🔔Сегодня вечером ожидается публикация данных по занятости в США (Nonfarm Payrolls), приведет ли это к развороту рынка?

I. Основная логика передачи📌

1. Ослабление рынка труда → усиление ожиданий снижения ставок → снижение доходности гособлигаций США и ослабление доллара → смягчение ликвидности, что благоприятствует росту криптоактивов.

2. Перегрев рынка труда + рост зарплат → откладывание снижения ставок или даже сохранение высоких ставок → укрепление доллара и рост доходности гособлигаций → отток капитала из высокорисковых активов, давление на крипторынок, высокая вероятность массовых ликвидаций на срочном рынке.

3. Приоритет данных по зарплатам крайне высок: зарплаты выше ожиданий указывают на устойчивую инфляцию, что напрямую нивелирует позитивный эффект от ослабления рынка труда, формируя сценарий "слабый NFP, сильные зарплаты" с ростом и последующим спадом.

II. Три сценария развития ситуации (соответствующие данным сегодняшнего вечера)

Сценарий 1: Голубиный сценарий (наиболее благоприятный)

- Данные: Число занятых вне сельского хозяйства < 110 тыс., уровень безработицы ≥ 4,3%, годовой рост зарплат < 3,4%

- Макроэкономический результат: Вероятность снижения ставки в сентябре значительно возрастает, доллар и доходность гособлигаций быстро снижаются

Сценарий 2: Ястребиный сценарий (наихудший)

- Данные: Число занятых вне сельского хозяйства > 172 тыс., годовой рост зарплат ≥ 3,5%, уровень безработицы без изменений или снижается

- Макроэкономический результат: Рынок значительно снижает ожидания снижения ставок, доллар укрепляется, доходность растет

Сценарий 3: Борьба быков и медведей (волатильный рынок)

- Данные: NFP ниже ожиданий, но зарплаты значительно выросли (слабый рынок труда + устойчивая инфляция)

- Макроэкономический результат: Ожидания быков и медведей расходятся, доллар и доходность колеблются с высокой амплитудой

III. Ключевые детали💡

1. Уровень безработицы + зарплаты > число занятых в NFP
Сегодня ожидается сохранение уровня безработицы на уровне 4,3%. Если безработица вырастет вместе с охлаждением зарплат, позитивный эффект усилится; даже если NFP немного превысит ожидания, но зарплаты не оправдают прогнозов, потенциал снижения ограничен.

2. Еженедельные заявки на пособие по безработице — лишь вспомогательный ориентир
Эти данные имеют низкое влияние, могут лишь усилить краткосрочную волатильность, но не в состоянии изменить общий тренд.