Экспорт AI-чипов бьет рекорды, инфляция в Южной Корее достигла 30-месячного максимума

Южнокорейское инфляционное давление продолжает усиливаться, а бум экспорта чипов для ИИ превращается из двигателя экономического роста в новый источник ценовых рисков.

Согласно данным, опубликованным в четверг Министерством статистики Южной Кореи, индекс потребительских цен (CPI) в июне вырос на 3,2% в годовом исчислении, что стало самым быстрым темпом с декабря 2023 года, второй месяц подряд превышая отметку в 3% и значительно превзойдя целевой уровень Банка Кореи в 2%. В то же время экспорт Южной Кореи в июне резко вырос на 71% в годовом исчислении, а ежемесячный объем экспорта превысил 100 миллиардов долларов США, установив исторический рекорд, при этом экспорт полупроводников стал основным драйвером.

Постоянное превышение инфляцией целевых показателей усиливает ожидания рынка относительно повышения процентной ставки Банком Кореи. Банк Кореи запланировал заседание по процентной ставке на 16 июля, и большинство экономистов ожидают, что центральный банк начнет повышение ставки уже в следующем месяце. Глава центрального банка Син Хён Сон ранее четко заявил, что следует начать повышение ставки "пока не стало слишком поздно".

Энергоносители и обменный курс толкают цены вверх, процветание чипов приносит новые опасения

Данные по инфляции за июнь показывают, что нефтепродукты являются основным источником роста цен. Согласно данным, цены на бензин и дизельное топливо выросли на 23% и 34% соответственно в годовом исчислении. Ослабление южнокорейской воны и накопленный рост затрат на сырье продолжают передаваться экономике, хотя соглашение о прекращении огня между США и Ираном в определенной степени ослабило напряженность на Ближнем Востоке, давление на цены на энергоносители несколько снизилось.

Базовый ИПЦ, за вычетом волатильных цен на продукты питания и энергоносители, вырос на 2,5% в годовом исчислении, что соответствует показателю предыдущего месяца и все еще превышает целевой показатель центрального банка.

В то же время бум в индустрии чипов, вызванный ажиотажем вокруг ИИ, усложняет перспективы инфляции. Банк Кореи в отчете от 17 июня предупредил, что необычно щедрые бонусы, выплачиваемые такими гигантами чипов, как Samsung Electronics и SK Hynix, могут спровоцировать конкуренцию в оплате труда между отраслями, что через расширение потребления и рынок труда распространит давление на заработную плату на более широкие сферы, формируя порочный круг "самоусиления инфляции".

Экспорт достиг рекордных показателей, импульс экономического роста сильный

Экономика Южной Кореи, сильно зависящая от торговли, в этом году показала впечатляющие результаты. Экспорт в июне вырос на 71% в годовом исчислении, а ежемесячный объем экспорта превысил 100 миллиардов долларов США, достигнув самого быстрого темпа роста за последние 50 лет. Экспорт полупроводников является основным драйвером, чему способствует устойчиво высокий спрос на чипы на фоне глобального строительства инфраструктуры ИИ.

Экономист Citigroup Джин-Вук Ким в недавнем отчете отметил, что сильный экспорт полупроводников и активность в обрабатывающей промышленности продолжают поддерживать устойчивый экономический рост, а дополнительные фискальные стимулы и увеличение инвестиций в технологическую инфраструктуру в течение года могут еще больше усилить импульс роста.

Банк Кореи, как ожидается, снова повысит прогноз роста на 2026 год в квартальном экономическом обновлении в августе. В мае этого года центральный банк повысил прогноз экономического роста на 2026 год до 2,6%, а на 2027 год до 2,1%; за тот же период он повысил прогноз инфляции на этот год до 2,7%, а на следующий год до 2,3%.

Ожидания повышения ставки усиливаются, центральный банк стоит перед выбором политики

На последнем заседании по политике в мае Банк Кореи сохранил ставку без изменений, но четко дал сигнал о повышении ставки в ближайшие месяцы, сославшись на риски роста как для экономического роста, так и для инфляции. С учетом того, что данные по инфляции за июнь снова превзошли ожидания, ожидания рынка относительно повышения ставки на заседании 16 июля усилились.

Центральный банк в прошлом месяце предупредил, что если сильный рост заработной платы в полупроводниковой отрасли распространится на всю экономику, это усилит инфляцию по двум каналам: через более высокие затраты и более сильный потребительский спрос. Поскольку риск инфляции, вызванный энергоносителями на Ближнем Востоке, постепенно ослабевает, спираль заработной платы и цен, вызванная бумом ИИ, становится следующей проблемой, с которой придется столкнуться центральному банку.

Предупреждение о рисках и условия отказа от ответственности

        Рынок несет риски, инвестиции должны быть осторожными. Эта статья не является персональной инвестиционной рекомендацией и не учитывает конкретные инвестиционные цели, финансовое положение или потребности отдельных пользователей. Пользователи должны учитывать, соответствуют ли любые мнения, точки зрения или выводы в этой статье их конкретной ситуации. Инвестиции на основе данной статьи осуществляются на свой страх и риск.