Уолл-стрит «ветеран»: продолжение бычьего рынка акций США зависит от позиции ФРС, запас ошибок минимален.

BlockBeats сообщает, что 2 июля Боб Долл, генеральный директор Crossmark Global Investments, заявил, что текущий фондовый рынок США находится в состоянии "высокорискованного бычьего рынка". На фоне инфляции, устойчиво превышающей целевой уровень в 2%, для продолжения роста рынка необходимо одновременное выполнение двух условий: корпоративные прибыли должны стабильно превосходить ожидания, а Федеральная резервная система должна сохранять нейтральную или даже мягкую политику.

Долл отметил, что, несмотря на недавнее снижение цен на нефть, инфляция в США все еще выше целевого уровня, и текущий цикл снижения ставок, возможно, уже близок к завершению, не исключая даже возможности повторного повышения ставок в этом году. При исторически высоких оценках рынок стал значительно более зависимым от прибыли и политики, а общий запас прочности снизился.

Согласно данным FactSet, консенсус-прогноз институциональных инвесторов предполагает рост индекса S&P 500 на примерно 21,2% за следующие 12 месяцев до целевого уровня около 8918 пунктов. При этом темпы роста прибыли во втором квартале ожидаются на уровне 23,1%, что позволит удерживать рост более 20% второй квартал подряд. Текущий форвардный коэффициент P/E составляет около 20,1, что несколько выше пятилетнего среднего значения.

Что касается денежно-кредитной политики, рынок внимательно следит за последними заявлениями председателя Федеральной резервной системы Кевина Уорша. В публичных выступлениях он не дал четких указаний относительно возможного повышения ставок в июле, подтвердив намерение ослабить перспективное руководство, делая акцент на зависимости от экономических данных, и продолжать добиваться снижения инфляции до целевого уровня в 2%.

Под влиянием его выступлений доходность двухлетних казначейских облигаций США временно снизилась до примерно 4,15%, а рыночные ожидания повышения ставок в этом году несколько ослабли. Тем не менее, общий прогноз по-прежнему указывает на возможность повышения ставок в 2026 году, в то время как базовый сценарий предполагает сохранение ставок без изменений до 2027 года.