UBS: Продажа AI-вычислительных мощностей Meta не обязательно плохая новость, наоборот, может ослабить давление на прибыль.

BlockBeats сообщает, что 2 июля UBS считает, что если Meta будет продавать внешним клиентам вычислительные мощности ИИ или доступ к моделям, это не обязательно должно восприниматься рынком как негативный сигнал «избытка инфраструктуры ИИ». Напротив, это может стать для Meta способом быстрее конвертировать огромные инвестиции в ИИ в доход.

В отчете First Read, опубликованном 1 июля, UBS упоминает, что Meta, как сообщается, рассматривает два способа коммерциализации: во-первых, продажа «сырых» вычислительных мощностей внешним компаниям, а во-вторых, предоставление доступа к моделям ИИ, размещенным на инфраструктуре Meta. В отчете говорится, что Цукерберг ранее уже упоминал подобные варианты в публичных выступлениях, поэтому это не совсем новая информация.

Однако это направление все равно может вызвать беспокойство у некоторых инвесторов. Ранее Meta описывала рынку свои долгосрочные возможности роста, включая рекламу, более захватывающий контент, коммерческие сообщения, Meta AI, устройства с ИИ и т.д., а не прямое превращение в поставщика облачных вычислений или вычислительных мощностей. Таким образом, если компания действительно начнет продавать вычислительные мощности, рынок может задаться вопросом: это активная монетизация или пассивное избавление от избыточных капитальных затрат на ИИ?

Оценка UBS более прагматична. Банк считает, что одной из ключевых проблем Meta в настоящее время является слишком длительный цикл инвестиций в ИИ при недостаточно четких сроках получения дохода. Вместо того чтобы ждать постепенного роста объемов чат-бота Meta AI или бизнес-агентов на базе ИИ, продажа облачных вычислительных мощностей или доступа к моделям может обеспечить более близкий по времени доход, тем самым ослабив опасения инвесторов по поводу стагнации или даже снижения EPS в 2027 году.

В отчете подтверждается рейтинг Buy для Meta с 12-месячной целевой ценой 865 долларов, в то время как цена акций, указанная в отчете, составляет 601,85 доллара. UBS прогнозирует, что разводненная GAAP EPS Meta в 2026 и 2027 годах составит примерно 32,6 и 33,0 доллара соответственно, и заявляет, что не будет корректировать прогнозы по прибыли до подтверждения компанией соответствующей информации. Целевая цена по-прежнему основана на 26-кратном коэффициенте к годовой прогнозируемой разводненной GAAP EPS за период, заканчивающийся в первом квартале 2028 года.

Смысл этого отчета в том, что сделки Meta в сфере ИИ переходят в новую фазу: рынок больше не спрашивает только о том, сколько компания потратит на покупку GPU и строительство дата-центров, но начинает требовать видеть, как эти инвестиции принесут доход. Для UBS продажа вычислительных мощностей — это не стратегический отход, а добавление канала денежного потока в цикл инвестиций в ИИ.