Glassnode: Долгосрочные держатели BTC перешли к чистому накоплению, розничные инвесторы начали действовать первыми, киты пока не вмешиваются.

Биткойн восстановил отметку $60,000 1 июля, сейчас торгуется на уровне $60,163, третья подряд дневная коррекция, оторвавшись от 21-месячного минимума в $57,950, установленного ранее на этой неделе. Синхронные данные Glassnode с блокчейна показывают, что долгосрочные держатели (владеющие монетами более 155 дней) перешли от чистого распределения к чистому накоплению, в объеме около 50 000–100 000 BTC, но это все еще значительно ниже пика в 400 000 BTC во время бычьего рынка 2024 года.
(Предыстория: BTC резко упал, потеряв $60 000 «приблизившись к двухнедельному минимуму», за 24 часа ликвидировано на $249 млн)
(Дополнительный контекст: Glassnode: биткойн вступает в фазу капитуляции, долгосрочный спрос еще не проявился)

Содержание статьи

Toggle

• Объем накопления от 50 до 100 тысяч, все еще в 4–8 раз ниже пика бычьего рынка
• Оценка розничных и средних держателей достигает 0,9, у китов — всего около 0,4, они остаются в нейтральной зоне
• Удержание $60 000 является необходимым условием для отскока

Краткое содержание

• Glassnode: долгосрочные держатели биткойна перешли от чистого распределения к чистому накоплению, объем около 50 000–100 000 BTC, это первое изменение направления после нескольких месяцев падения
• Розничные и средние держатели (100–1000 BTC) имеют оценку накопления от 0,8 до 0,9, что делает их самыми активными покупателями среди всех размерных групп
• Самая крупная группа китов (владеющие более 10 000 BTC) имеет оценку всего около 0,4, что все еще близко к нейтральной, Glassnode предупреждает, что полное накопление еще не наступило

Данные блокчейна говорят сами за себя: биткойн восстановил $60 000 1 июля, на момент написания статьи — $60 163, третья подряд дневная коррекция, оставив позади 21-месячный минимум в $57,950, достигнутый ранее на этой неделе.

Этот вздох облегчения был вызван чуть более мягкой позицией нового председателя Федеральной резервной системы по инфляции, что рынок истолковал как ослабление давления на повышение ставок и возвращение аппетита к риску. Но что заслуживает более пристального внимания — это синхронно появившийся структурный сигнал на блокчейне: долгосрочные держатели (адреса, владеющие монетами более 155 дней) перешли от «чистого распределения» к «чистому накоплению», это первое изменение направления после нескольких месяцев падения.

Объем накопления от 50 до 100 тысяч, все еще в 4–8 раз ниже пика бычьего рынка

Согласно данным Glassnode, текущий объем чистого накопления долгосрочных держателей составляет около 50 000–100 000 BTC. В исторической перспективе, во время пиков бычьего рынка в ноябре 2024 года и мае 2025 года объем накопления приближался к 400 000 BTC, что в 4–8 раз больше текущего уровня.

«Исторически, устойчивый переход от чистого распределения к чистому накоплению часто происходит в периоды рыночной депрессии, когда долгосрочные инвесторы постепенно наращивают позиции, а краткосрочные участники снижают риски».

Glassnode описывает этим многократно повторяющуюся структуру: процесс формирования дна часто совпадает с тем, как долгосрочные инвесторы тихо входят, а спекулянты и розничные игроки отступают. С точки зрения объема, 50 000–100 000 BTC все еще далеки от пика в 400 000 BTC; но само направление является сигналом.

Июнь был худшим месяцем для биткойна в этом году, с падением более чем на 20% за месяц, и спотовые ETF на биткойн показали самый большой чистый отток средств с момента их создания на фоне такого фона. Переход долгосрочных держателей к чистому накоплению означает, что по крайней мере часть людей выбрала противоположную операцию в самый разгар панических настроений.

Оценка розничных и средних держателей достигает 0,9, у китов — всего около 0,4, они остаются в нейтральной зоне

Индекс «Accumulation Trend Score» от Glassnode дает более детальный срез по группам. Этот показатель измеряет относительное поведение субъектов разного размера за последние 15 дней, объединяя изменения балансов и объемы покупок. Чем ближе значение к 1, тем активнее накопление; чем ближе к 0, тем больше распределение или снижение.

Текущая картина распределения показывает явную дифференциацию по размерам: розничные держатели (владеющие менее 1 BTC) и средние держатели (от 100 до 1 000 BTC) имеют самые высокие баллы — от 0,8 до 0,9, что делает их самыми активными покупателями среди всех групп; группа, владеющая от 1 до 100 BTC, имеет баллы около 0,6–0,7, настроение позитивное, но менее интенсивное; крупные кошельки (от 1 000 до 10 000 BTC) уже перешли к чистым покупкам, с баллами около 0,5–0,6, намерение есть, но сила все еще умеренная.

Чего не хватает этой картине для убедительности, так это верхнего сегмента — китов. Гигантские адреса, владеющие более 10 000 BTC, имеют текущий балл всего около 0,4–0,5, оставаясь в нейтральной зоне. Другими словами, сейчас входят наиболее активно розничные инвесторы с баллом 0,9, в то время как киты, контролирующие значительную часть рыночных средств, наблюдают со стороны. Мелкие капиталы тестируют дно, но это не означает, что рыночный консенсус уже сформирован.

Glassnode: «Сейчас преждевременно утверждать, что мы вступили в фазу полного накопления. Требуется участие крупнейших держателей, чтобы тренд стал самоусиливающимся».

Удержание $60 000 является необходимым условием для отскока

Если разместить сигналы блокчейна в макроэкономическом контексте, спотовые ETF на биткойн в июне показали самый большой месячный чистый отток средств с момента создания, институциональные капиталы продолжают оттекать; ожидания относительно политики ФРС слегка сменились на более мягкие, заявление нового председателя заставило рынок поверить, что давление на повышение ставок ослабло, но это, в лучшем случае, эмоциональный вздох облегчения, а не уверенный возврат капитала.

$60 000 сейчас одновременно играет роль психологического барьера и краткосрочной поддержки. Если эта отметка будет снова пробита, следующая ключевая поддержка — $57 950, то есть 21-месячный минимум, достигнутый на этой неделе. С технической точки зрения, удержание $60 000 является необходимым, но не достаточным условием для продолжения отскока. Оценка группы китов около 0,4 означает, что наиболее влиятельные адреса все еще ждут какого-то еще не появившегося сигнала, прежде чем решить, стоит ли агрессивно наращивать позиции.

Вышесказанное не является инвестиционной рекомендацией. Будьте осторожны при инвестировании в криптовалюты.

Часто задаваемые вопросы

Означает ли переход долгосрочных держателей к накоплению, что дно биткойна установлено?

Переход долгосрочных держателей к чистому накоплению — позитивный сигнал, но это не равно подтверждению дна. Glassnode указывает, что необходимо активное участие крупнейших держателей (китов, владеющих более 10 000 BTC), чтобы тренд стал самоусиливающимся. В настоящее время оценка китов составляет всего около 0,4, что все еще близко к нейтральной, а $57 950 (ниже $60 000) является ключевым уровнем поддержки для наблюдения.

Как интерпретировать Accumulation Trend Score от Glassnode?

Этот показатель измеряет относительное накопление или распределение субъектов разного размера за последние 15 дней, значение от 0 до 1, чем ближе к 1, тем активнее накопление. В настоящее время розничные и средние держатели имеют баллы от 0,8 до 0,9, но киты, владеющие более 10 000 BTC, имеют всего около 0,4, оставаясь в нейтральной зоне, что является ключевым структурным расхождением текущего рынка.

Данная статья носит исключительно справочный характер и не является инвестиционной рекомендацией. Рынок криптовалют крайне волатилен, перед инвестициями тщательно оценивайте риски.