#非农数据倒计时 Ожидания по данным: консенсус охлаждается, разногласия огромны

Из-за празднования Дня независимости США июньский отчет по занятости (NFP) будет опубликован досрочно сегодня (2 июля) в 20:30. Рынок в целом ожидает, что число новых рабочих мест в июне составит 110–114 тыс., что значительно ниже майских 172 тыс.; уровень безработицы, как ожидается, останется на уровне 4,3% четвертый месяц подряд; средняя почасовая оплата вырастет на +0,3% в месячном исчислении и на +3,5% в годовом.

Однако прогнозы различных организаций сильно разнятся — в опросе Bloomberg максимум составляет 200 тыс., минимум — всего 25 тыс. Goldman Sachs дает прогноз в 140 тыс., что выше консенсуса; а TD Securities ожидает лишь 80 тыс.

---

Почему сегодняшний вечер имеет решающее значение?

Это первый отчет по занятости после вступления в должность председателя ФРС Уорша, который напрямую проверит его «ориентированный на данные» подход к принятию решений. CME FedWatch показывает, что вероятность повышения ставки в июле составляет около 30%, а к сентябрю уже 80%. Порог для повышения ставки в июле: уровень безработицы 4,2% в сочетании с числом новых рабочих мест более 150 тыс., или уровень безработицы 4,3% в сочетании с показателем более 175 тыс.

---

Особая переменная: «временный эффект» чемпионата мира

Goldman Sachs отмечает, что чемпионат мира по футболу может «дополнительно» дать около 40 тыс. временных рабочих мест для июньского NFP, в основном в сфере гостинично-ресторанного бизнеса и деловых услуг. Это означает, что с учетом исключения эффекта мероприятия реальный рынок труда может быть слабее цифр на поверхности. Кроме того, за последние 13 лет в 11 из них июньские первоначальные данные были впоследствии скорректированы в сторону понижения.

---

Три сценария развития

· Сильный (≥175 тыс.): вероятность повышения ставки в июле резко возрастет, индекс доллара нацелится на 102,00
· Соответствует ожиданиям (110–150 тыс.): рынок сохранит текущие котировки, доллар будет консолидироваться на высоких уровнях
· Слабый (<110 тыс.): ожидания повышения ставки ослабнут, доллар окажется под краткосрочным давлением, золото может продолжить отскок

Сегодняшний отчет NFP выходит за рамки одного показателя — это первая практическая проверка политических рамок эпохи Уорша, и он обещает стать ключевым поворотным моментом для логики ценообразования глобальных активов в третьем квартале.