Пройти через "туман" в 3,19 триллиона, страховая индустрия входит в "второе развитие".

Время переходит к середине 2026 года, и китайская страховая отрасль представила многозначительный «ответ» — за первые пять месяцев доход от первичных страховых премий превысил 3,19 трлн юаней, а общие активы беспрецедентно достигли отметки в 43,23 трлн юаней.

На первый взгляд, темп роста в 4,27% в годовом исчислении, казалось бы, возвещает об умеренном восстановлении отрасли, но за этими яркими цифрами незаметно происходит полная трансформация и реструктуризация.

Текущая страховая отрасль уже не может добиваться результатов, следуя прежней модели роста. Напротив, по мере того как ставки по 5-летним срочным депозитам в крупных банках повсеместно падают ниже 2,0%; по мере того как политика «единства отчетности и действий» проводится железной рукой; когда гигантские шестерни демографической структуры ускоряют зацепление; когда серебряная экономика, превышающая 10 трлн юаней, и «долгосрочное страхование по уходу» разворачиваются одновременно. Вся макроэкономическая среда страховой отрасли уже давно стала «запутанной и сложной».

С этой точки зрения, то, что страховая отрасль за первые 5 месяцев представила отчет по премиям в 3,19 трлн юаней с ростом 4,27%, на самом деле было непросто, и при резком повороте колеса не потеряли скорость, а уверенно движутся вперед — это уже очень хороший «результат».

Устойчивый рост с «температурными различиями»

Согласно последним данным, опубликованным Государственным управлением финансового надзора: с января по май 2026 года страховая отрасль в совокупности получила доход от первичных страховых премий в размере 3,19 трлн юаней, что на 4,27% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Сама по себе эта цифра не является яркой, но на основе прошлогоднего темпа роста в 3,77% она показывает некоторое восстановление, а общие активы отрасли также достигли новой высоты в 43,23 трлн юаней.

Стоит отметить изменения в темпах. В первом квартале темп роста отрасли составлял 6,2%, но за первые пять месяцев он снизился до 4,27%. В апреле и мае этого года страховая отрасль явно вошла в фазу смены темпа роста.

Страхование жизни лидирует, страхование от несчастных случаев отстает

Если рассмотреть конкретные виды страхования, ситуация дифференцируется:

Самым сильным является страхование жизни. За первые 5 месяцев доход от первичных премий составил 1,99 трлн юаней, что на 6,15% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что значительно выше общего уровня отрасли. Важной причиной этого является то, что ставки по 3-летним и 5-летним срочным депозитам крупных банков уже упали ниже 2,0%, и часть средств с истекших депозитов начала перетекать в сберегательное страхование, формируя эффект замещения.

Ситуация со страхованием здоровья довольно интересна: общие премии по страхованию здоровья в отрасли составили 5 522 млрд юаней, что на 3,9% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, выглядит неплохо. Но если разобрать, то можно обнаружить, что страхование здоровья компаний по страхованию имущества выросло на 14,56%, а страхование здоровья компаний по страхованию жизни почти не выросло.

Причина может заключаться в том, что такие краткосрочные медицинские страховки, как «миллионная медицинская страховка» и «страховка для народа», все чаще продаются через каналы страхования имущества. В то время как традиционные долгосрочные продукты, такие как страхование от критических заболеваний, испытывают давление из-за трансформации агентских каналов и имеют слабый рост.

Дифференциация страхования от несчастных случаев еще более очевидна. Премии по страхованию от несчастных случаев компаний по страхованию жизни составили всего 16,2 млрд юаней, снизившись на 11,5% в годовом исчислении. А страхование от несчастных случаев компаний по страхованию имущества, наоборот, выросло на 7,9%, достигнув 26 млрд юаней.

Сокращение страхования от несчастных случаев в секторе страхования жизни в основном связано с перетоком в онлайн-каналы таких видов, как авиационное страхование и туристическое страхование, а также с исчезновением некоторых сценариев совместных продаж после ужесточения регулирования интернет-страхования. Рост в секторе страхования имущества обусловлен расширением B2B-услуг, таких как групповое страхование от несчастных случаев и страхование ответственности работодателя. В целом страхование от несчастных случаев трансформируется в направлении точных сценариев.

Головные страховые компании увеличивают разрыв в темпах роста

Головные страховые компании всегда были становым хребтом отрасли. Как они показали себя в первые пять месяцев этого года?

Сначала рассмотрим страхование имущества. Три компании: PICC Property & Casualty, Ping An Property & Casualty и CPIC Property & Casualty получили доход от премий в первом квартале в размере 182,995 млрд юаней, 90,951 млрд юаней и 63,028 млрд юаней соответственно, что в сумме составляет более 60% премий в секторе страхования имущества, то есть концентрация у головных компаний все еще высока.

Теперь рассмотрим страхование жизни: New China Life Insurance и Ping An Life Insurance показали самый быстрый рост — на 14,0% и 12,79% соответственно. Логика этого заключается в высоком спросе на банковские страховые каналы, а также в продолжающихся усилиях по трансформации дивидендного страхования. Только у Ping An новые премии по полисам составили 66,34 млрд юаней, что на 45,5% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

China Life Insurance хотя и имеет наибольший масштаб, но темп роста составил всего 1,1%. Однако стоит отметить, что стоимость нового бизнеса (NBV) выросла на 75,5% в годовом исчислении, что значительно превышает темп роста самих премий, отражая повышение качества проданных полисов и увеличение доли продуктов с периодическими взносами и долгосрочных продуктов.

В целом, у головных публичных страховых компаний в первом квартале показатели по премиям были неплохими, темпы роста бизнеса у каждой разные, но у них есть свои особенности и позиционирование. В целом результаты по-прежнему впечатляют.

Наступил новый этап

Страховая отрасль 2026 года находится на пересечении множества политических и рыночных переменных.

На уровне каналов: углубление политики «единства отчетности и действий» перестраивает маркетинговую экосистему всей отрасли. Ставки комиссионных снизились в среднем примерно на 30%, что означает, что прежняя экстенсивная модель, основанная на высоких затратах для стимулирования продаж, больше не может продолжаться. В будущем в конкурентной борьбе, скорее всего, победят головные организации с сильным брендом, совершенной системой обслуживания и высокой лояльностью клиентов.

На уровне продуктов: рост дивидендного страхования и давление на страхование от критических заболеваний отражают синхронную корректировку структуры продуктов в соответствии с процентной средой и потребностями клиентов. В эпоху низких процентных ставок более востребованными будут формы продуктов, которые сочетают защиту и доходность. Инновационная способность страховых компаний в области продуктов и уровень актуарного ценообразования станут важными составляющими их ключевой конкурентоспособности.

На уровне спроса: разрыв в пенсионном и медицинском обеспечении, вызванный старением населения, открывает огромный и устойчивый «голубой океан». То, как страховые компании будут размещать свои пенсионные продукты, определит, смогут ли они занять выгодную позицию в будущем в отрасли.

На уровне инвестиций: снижение базовых процентных ставок и потенциальная волатильность на рынках капитала усиливают колебания прибыли страховых компаний, вынуждая отрасль постоянно укреплять активные инвестиционные возможности, чтобы достичь новой цели долгосрочного инвестиционного дохода в условиях низких процентных ставок, и это станет стратегической задачей, которую каждой страховой компании придется серьезно решать.

Предупреждение о рисках и отказ от ответственности

        Рынок несет риски, инвестируйте с осторожностью. Данная статья не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и не учитывает особые инвестиционные цели, финансовое положение или потребности отдельных пользователей. Пользователи должны учитывать, соответствуют ли какие-либо мнения, точки зрения или выводы в данной статье их конкретной ситуации. Инвестируя на основе данной статьи, вы принимаете на себя ответственность.