Meta продает вычислительные мощности ИИ — это признание поражения или прорыв? Мнения на Уолл-стрит разделились.

Meta изучает планы по продаже простаивающих вычислительных мощностей, что вызвало совершенно разные интерпретации на Уолл-стрит. Является ли это прагматичным отступлением после неудавшихся амбиций в области ИИ или стратегическим прорывом в превращении огромных инвестиций в инфраструктуру в новый источник дохода?

Согласно сообщениям, Meta планирует продавать свои простаивающие вычислительные ресурсы сторонним компаниям. После этой новости акции Meta в среду выросли на 9% за один день, что стало лучшим днём за более чем год, принеся долгожданный импульс для акций, которые испытывали давление в течение года. Компания отказалась комментировать эти сообщения.

Этот шаг имеет большое значение для инвесторов. Ожидается, что свободный денежный поток Meta во втором квартале этого года составит отрицательную величину более 1 миллиарда долларов, и, по данным FactSet, в ближайшие годы этот показатель, как прогнозируется, значительно ухудшится. Если продажа вычислительных мощностей будет реализована, это может напрямую улучшить денежный поток компании и обеспечить частичную отдачу от её ежегодных капитальных затрат в 145 миллиардов долларов.

Пессимистический лагерь: внутренние продукты ИИ растут медленнее ожиданий

Аналитик D.A. Davidson Гил Лурья относится к этому с осторожностью. Он считает, что переход Meta к продаже вычислительных мощностей — это сигнал о том, что компания "отказывается от передового ИИ". С момента создания Meta Superintelligence Labs в прошлом году компания выпустила новую модель Muse Spark, но всё ещё отстаёт в конкурентоспособности моделей от Anthropic и OpenAI.

Аналитик Baird Колин Себастьян также выразил предупреждение. Он отметил, что Цукерберг ранее намекал, что рассмотрит продажу вычислительных мощностей только в случае "чрезмерного строительства" инфраструктуры ИИ. Таким образом, если Meta действительно запустит облачную платформу, это может означать, что масштабирование её внутренних продуктов ИИ идёт не по плану. Однако Себастьян признал, что на фоне продолжающегося увеличения инвестиций Meta в ИИ создание облачной платформы само по себе является "рациональным" выбором — в отличие от таких конкурентов, как Amazon и Alphabet, Meta исторически не продавала вычислительные ресурсы третьим сторонам, что ограничивало её возможности для получения прибыли и эффекта масштаба.

Основатель Jackson Square Capital Эндрю Грэм также придерживается схожей позиции. В интервью MarketWatch он сказал, что решение Meta продавать простаивающие вычислительные мощности "поможет монетизировать её огромные инвестиции в инфраструктуру ИИ и улучшить прогнозы свободного денежного потока, который, как ожидалось, станет значительно отрицательным в ближайшие годы".

Оптимистический лагерь: монетизация простаивающих мощностей стимулирует больше инвестиций

Аналитик Jefferies Брент Тилл пришёл к совершенно противоположному выводу. В своём отчёте в среду он прямо заявил, что критика продажи вычислительных мощностей как "чрезмерного строительства" является "постановкой с ног на голову", поскольку текущий спрос на вычислительные мощности по-прежнему превышает предложение.

На уровне данных Тилл, ссылаясь на отраслевые исследования Jefferies, отметил, что текущая загрузка внутренней инфраструктуры Meta составляет около 65%, а 35% мощностей простаивают. Продажа этих ресурсов напрямую повысит общую загрузку, улучшит рентабельность инвестиций и увеличит денежный поток, предоставляя боеприпасы для дальнейшего расширения капитальных затрат, а не отражая намерение сокращения. Цукерберг в прошлом году на телефонной конференции по доходам сказал, что ожидает, что Meta сможет сдавать избыточные вычислительные мощности с "некоторой премией".

Тилл резюмирует, что Meta "не выходит из гонки ИИ, а превращает свои ранние агрессивные обязательства по мощностям в вариант создания стратегической ценности".

Рынок облачных вычислений сталкивается с новыми переменными

Независимо от того, как Уолл-стрит интерпретирует мотивы Meta, потенциальное вступление на рынок представляет прямую угрозу для существующих игроков облачных вычислений. После публикации отчёта Bloomberg акции поставщиков облачных вычислительных мощностей CoreWeave и Nebius сразу упали, отражая опасения, что новый конкурент может сжать их долю рынка.

Следующий шаг Meta во многом раскроет истинный ответ на спор "наступление или отступление". Для инвесторов ключевой вопрос заключается в том, сможет ли компания успешно превратить центр затрат на инфраструктуру в источник дохода, сохраняя при этом свои конкурентные позиции на переднем крае ИИ.

Предупреждение о рисках и отказ от ответственности

        Рынок сопряжён с рисками, инвестируйте с осторожностью. Данная статья не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и не учитывает конкретные инвестиционные цели, финансовое положение или потребности отдельных пользователей. Пользователям следует учитывать, соответствуют ли какие-либо мнения, точки зрения или выводы в этой статье их конкретной ситуации. Инвестиции на основе этой статьи осуществляются на собственный риск.