Bitwise CIO: Волатильность STRC — признак завершения цикла, дно рынка, возможно, уже близко

Недавно главный инвестиционный директор Bitwise Мэтт Хуган высказался по поводу волатильности привилегированного инструмента STRC компании Strategy (ранее MicroStrategy) и влияния рыночного цикла.

Он отметил, что цена акций STRC упала со 100 до 75 долларов, в основном из-за опасений инвесторов относительно способности и готовности Strategy выплачивать дивиденды.

Однако Strategy уже объявила о новой структуре, позволяющей выполнять дивидендные обязательства за счет периодической продажи биткоина, и прекратила автоматическое повышение ставок для защиты цены в 100 долларов.

Хуган считает, что волатильность STRC — типичный признак "конца цикла", поскольку на вершине рыночного цикла инвесторы часто гонятся за высокой доходностью через контракты, а когда эти рычаги устраняются, рынок действительно достигает дна.

По сути, STRC — это "средства, ищущие высокую доходность и низкую волатильность, которые используются для покупки биткоина, не предоставляющего ни того, ни другого", и эти средства должны быть выведены с рынка.

Он предполагает, что эпоха Strategy как крупнейшего покупателя биткоина может закончиться, и в будущем институциональные инвесторы (банки, управляющие активами, пенсионные фонды, суверенные фонды и т.д.) станут основными источниками спроса, отмечая, что Morgan Stanley, Wells Fargo и другие уже начали размещение.

Хуган заявил, что хотя точно предсказать дно рынка невозможно, можно обратить внимание на такие сигналы, как дисконтная торговля MSTR, падение индекса страха и жадности в зону крайнего страха, а также смена процентной ставки по кредитным средствам на отрицательную.

Что касается опасений по поводу риска ликвидации, он сказал, что такая ситуация маловероятна, поскольку Strategy в настоящее время имеет 52 миллиарда долларов ликвидных активов при долге всего в 7 миллиардов, а биткоин должен упасть более чем на 70% и держаться на этом уровне несколько лет, чтобы создать угрозу ликвидации.

В целом, несмотря на волатильность STRC и снижение акций MSTR, Хуган считает это типичной динамикой конца цикла, что, возможно, указывает на близость дна рынка, и ожидает начала нового бычьего рынка осенью.

#STRC #MSTR