$BTC Июнь был очень тяжелым месяцем для Bitcoin, об этом нужно сказать с самого начала. Он открылся около $73 674 и упал до $58 503 к концу месяца, снижение составило около восемнадцати процентов. Однако было бы ошибкой связывать это с одной причиной, поскольку на самом деле накопились три отдельных давления, и рынок пытался поглотить их все одновременно.

Первая проблема — это отток средств. В начале месяца произошла волна оттока из ETF, продолжавшаяся безостановочно около десяти дней, в общей сложности достигнув нескольких миллиардов долларов. Крупнейший эмитент ETF был вынужден в одиночку поглотить большую часть этого оттока. Кроме того, крупный институциональный покупатель, известный своей стратегией крипто-резерва, впервые за несколько лет объявил о небольшой продаже. Сама сумма была незначительной — всего несколько миллионов долларов, но её символический вес был значительным. Рынок истолковал это как «даже самые верные руки начинают продавать», и само это восприятие создало цепную реакцию давления продаж. На мой взгляд, это не является действительно изменившимся трендом, а скорее тестом на ликвидность. Концентрация большей части оттока на одном крупном эмитенте указывает на то, что эта проблема скорее связана с ребалансировкой нескольких крупных позиций, а не с массовой потерей доверия.
Вторая проблема, и, возможно, самая определяющая, — это ФРС. Процентные ставки остались без изменений на заседании в середине месяца, но прогнозы, опубликованные под руководством нового председателя ФРС, оказались полной противоположностью ожиданиям. Рынок ожидал снижения ставок к 2026 году; вместо этого подавляющее большинство членов указало, что риски инфляции склоняются к росту, а некоторые даже упомянули возможность повышения ставок к концу года. Прогнозы по инфляции также были значительно пересмотрены в сторону повышения. Для рисковых активов, включая Bitcoin, это стало прямым негативным сюрпризом, поскольку заранее учтённый сценарий был противоположным.
Третий слой — геополитический аспект. Меморандум о взаимопонимании, подписанный между США и Ираном на Ближнем Востоке, официально завершил конфликт, но к концу месяца напряжённость в Ормузском проливе всё ещё не была полностью урегулирована, и переговоры продолжались. Экономическая стоимость войны достигла очень высокого уровня, и её первые последствия проявились через цены на энергоносители. Ключевой момент здесь заключается в том, что одна из главных причин ястребиной позиции ФРС напрямую связана с этой геополитической напряжённостью; было чётко заявлено, что инфляция частично отражает шоки предложения, связанные с энергоносителями. Таким образом, макроэкономическая сторона и геополитическая сторона на самом деле являются двумя сторонами одной и той же истории. Напряжённость на Ближнем Востоке толкает цены на энергоносители вверх, делая инфляцию липкой, что, в свою очередь, делает ФРС более ястребиной, вызывая укрепление доллара и, в конечном итоге, провоцируя бегство от рисковых активов – эта цепочка событий многое объясняет в июне.
Со стороны регулирования неопределённость продолжается. Прогнозы относительно возможного закона о регуляторной ясности для крипторынка, который ожидалось принять в этом году, были пересмотрены в сторону понижения, причём некоторые прогнозирующие рынки снизили вероятность до менее пятидесяти процентов. Аналитики отмечают, что у закона есть окно возможностей для принятия до конца лета, и если это окно будет упущено, вероятность значительно снизится. Эта неопределённость особенно заметна для альткоинов, классификация которых зависит от этого закона.
С технической точки зрения, уровни коррекции Фибоначчи от падения с открытия месяца до минимума месяца сгруппировались между $65 000 и $64 000. Bitcoin в настоящее время торгуется ниже 50-месячной экспоненциальной скользящей средней, что указывает на сохранение краткосрочного и среднесрочного давления. 100-месячная средняя всё ещё достаточно далеко, что означает отсутствие структурных повреждений на общей картине, но покупатели потеряли контроль в краткосрочной перспективе. Устойчивый пробой ниже области 58 000 может привести к вводу в игру уровня 55 000, в то время как возврат выше 65 000 может быть истолкован как сигнал восстановления.
В целом, в этой среде высоких ожиданий процентных ставок, геополитической премии за риск и регуляторной неопределённости корреляция Bitcoin с макроактивами значительно возросла. Он больше не действует исключительно как независимый цифровой актив, а скорее как часть более широкого режима аппетита к риску. Есть три основных триггера, за которыми стоит следить в июле: голосование в Сенате по Закону о регуляторной ясности, станет ли соглашение в Ормузском проливе постоянным, и заседание ФРС в конце месяца. Для тех, кто следит за рынком через Gate, траектория этих трёх факторов, по-видимому, с высокой вероятностью определит направление июля.
Эта статья не является инвестиционным советом; это моя собственная оценка рынка. Каждому важно проводить собственное исследование.