Снижение инфляции зависит от статистического бюро? США изменили метод расчета PCE, базовая инфляция в мае, как ожидается, снизится на 13 базисных пунктов.

Бюро экономического анализа Министерства торговли США (BEA) планирует в сентябре скорректировать метод расчета комиссий за управление инвестиционным портфелем в индексе цен на личное потребление (PCE), что технически снизит базовый показатель инфляции PCE, одновременно повысив показатели реальных личных потребительских расходов и производительности.

Согласно расчетам Bloomberg Economics, при применении нового метода годовой прирост базового PCE в мае снизится на 13 базисных пунктов. После полного внедрения последующих изменений в методологию статистики Бюро экономического анализа базовый показатель инфляции PCE не будет столь明显 завышен, как сейчас.

Корректировка также повысит реальные личные потребительские расходы. По расчетам, снижение реальных расходов в мае составило 1,6% в годовом выражении, а по новому методу оно превратится в рост на 4,8%. Ожидается, что это изменение добавит 2 базисных пункта к росту ВВП в 2025 году и 9 базисных пунктов к квартальному приросту ВВП в годовом исчислении в первом квартале 2026 года.

Для рынка эта корректировка означает, что давний аномальный разрыв между предпочитаемым Федеральной резервной системой показателем инфляции и индексом потребительских цен (CPI), вероятно, сократится, предоставив новые ориентиры для оценки политики, а данные по экономическому росту также будут синхронно скорректированы.

Корректировка метода расчета комиссий за управление инвестиционным портфелем снижает базовый PCE

Бюро экономического анализа объявило, что с сентября будет использовать метод экстраполяции объемов инвестиционного управления и инвестиционного консультирования на основе текущей статистики занятости (CES) Бюро статистики труда США, заменив ранее использовавшийся метод дефляции с помощью индекса цен производителей (PPI) на услуги инвестиционного управления и инвестиционного консультирования Бюро статистики труда. Эта корректировка охватит исторические данные с 2021 года.

Новый метод будет использовать общее количество отработанных часов — то есть численность занятых, умноженную на среднее количество отработанных часов — в качестве нового показателя для измерения реальных расходов, а затем на основе этих данных и данных о номинальных расходах будет рассчитываться индекс цен PCE.

В мае комиссии за управление инвестиционным портфелем выросли на 21,6% в годовом выражении, внеся 37 базисных пунктов в базовый PCE. После корректировки по новому методу годовой прирост этих комиссий снизится до 14,3%, а их вклад в базовый PCE соответственно сократится до 24 базисных пунктов.

В последние месяцы резкий рост комиссий за управление инвестиционным портфелем стал одной из основных причин аномально большого разрыва между базовой инфляцией PCE и базовой инфляцией CPI. Будучи предпочитаемым ФРС показателем базовой инфляции, базовая инфляция PCE продолжает превышать базовую инфляцию CPI.

Предупреждение о рисках и отказ от ответственности

        Рынок сопряжен с рисками, инвестиции требуют осторожности. Данная статья не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и не учитывает особые инвестиционные цели, финансовое положение или потребности отдельных пользователей. Пользователи должны оценить, соответствуют ли какие-либо мнения, взгляды или выводы в данной статье их конкретной ситуации. Инвестируя на основе этой информации, вы принимаете на себя всю ответственность.