Председатель Федеральной резервной системы Уорш делает решительный шаг: назначает бывшего главу Банка Англии Кинга руководителем новой рабочей группы по коммуникациям.

Председатель Федеральной резервной системы Уолш официально запустил одну из самых знаковых реформ с момента своего вступления в должность: назначение бывшего управляющего Банка Англии Мервина Кинга сопредседателем новой рабочей группы ФРС по коммуникациям, что привносит редкий внешний аудит для самого влиятельного центробанка мира.

Кингу 78 лет, он возглавлял Банк Англии с 2003 по 2013 год и провел британский центробанк через финансовый кризис 2008–2009 годов. Кинг через свой офис подтвердил, что станет сопредседателем этой рабочей группы.

В среду на ежегодном форуме центробанков Европейского центрального банка в Синтре, Португалия, Уолш сообщил, что список внешних экспертов рабочей группы будет опубликован на следующей неделе и будет включать специалистов как из США, так и из-за рубежа. Он рассказал, что среди кандидатов — бывшие чиновники, занимавшие соответствующие должности, а также академики, и команда стремится собрать «лучшие умы экономического сообщества».

Это кадровое решение — последнее воплощение обещания Уолша о «смене режима» с момента его вступления в должность председателя ФРС в мае, а также ключевой шаг в его реформе коммуникационной стратегии ФРС. Рынки будут внимательно следить за конкретными рекомендациями рабочей группы, которые должны быть представлены к концу года.

Форвардное руководство и точечный график — в центре реформы Уолша

С момента вступления в должность в мае Уолш четко заявил о намерении изменить способ взаимодействия ФРС с инвесторами и общественностью, включая то, как политики сигнализируют о перспективах денежно-кредитной политики. Он еще не обязался проводить пресс-конференцию после каждого решения по ставке, а ранее предлагал чиновникам сократить частоту публичных выступлений.

Уолш критически относится к форвардному руководству как инструменту политики. Форвардное руководство — это способ, которым центробанки сигнализируют о траектории процентных ставок. В прошлом месяце он отказался предоставлять свой личный прогноз в квартальном прогнозе по ставкам, известном как «точечный график». Говоря о будущем точечного графика, Уолш заявил в среду:

«В краткосрочной перспективе точечный график, по крайней мере, сохранится, и мы уже создали для этого рабочую группу».

Примечательно, что сам Уолш имеет большой опыт в исследованиях коммуникации центробанков. В 2014 году он руководил оценкой Банка Англии, что привело к ряду реформ, включая коммуникационную стратегию.

Пять рабочих групп работают параллельно, представят выводы к концу года

В прошлом месяце Уолш объявил о создании пяти рабочих групп, посвященных коммуникациям, балансовому отчету, «использованию и зависимости» ФРС от существующих источников данных, производительности и занятости, а также «инфляционной структуре» центробанка.

Как сообщалось в объявлении Уолша о создании рабочих групп в июне, каждая группа должна представить выводы к концу года, а внешние эксперты будут работать при поддержке внутреннего персонала ФРС.

Выступая в Синтре, Уолш отметил, что цель рабочих групп не в предопределении выводов. «Иногда нам нужен иностранец, чтобы увидеть проблему ясно. Эти рабочие группы изначально не предназначены для предопределения результатов, и я, конечно, не буду этого делать».

Мервин Кинг — ключевая фигура в формировании коммуникации Банка Англии

Как высокопоставленный чиновник Банка Англии, а затем его управляющий в течение десяти лет, Кинг является одной из ключевых фигур в формировании подхода к коммуникации британского центробанка. Он первым выступил за отказ от традиционной «таинственности и загадочности» в пользу прозрачной коммуникации, которую он назвал в своей речи в 2000 году.

В 1997 году, после того как новый министр финансов Гордон Браун предоставил Банку Англии независимость в принятии решений по процентным ставкам, Кинг создал так называемый «Инфляционный отчет» — квартальную оценку экономических перспектив, позже переименованную в «Доклад о денежно-кредитной политике», как инструмент для направления понимания политики инвесторами.

Инфляционное таргетирование изначально разрабатывалось для помощи общественности в понимании решений центробанка, и Кинг был одним из чиновников, активно стремившихся донести политику до общественности. Он также создал сеть региональных представителей Банка Англии, которые служили «глазами, ушами и голосом» центробанка в различных регионах.

Однако Кинг намеренно оставался неопределенным в прогнозах, избегая ловушки «притворства, что знает будущее». Он говорил, что единственное, что экономисты могут предсказать точно, — это то, что их прогнозы окажутся неверными.

Самая известная идея Кинга в области коммуникации центробанков исходит из его «теории процентной ставки Марадоны», предложенной в речи 2005 года. Он использовал в качестве метафоры гол Диего Марадоны на Чемпионате мира 1986 года, когда аргентинский игрок пробежал почти по прямой, обыграв нескольких английских футболистов, чтобы объяснить, как центробанк может достичь своих целей, убеждая инвесторов в своих намерениях.

Заявление о рисках и отказ от ответственности

        Рынок сопряжен с рисками, инвестиции требуют осторожности. Данная статья не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и не учитывает конкретные инвестиционные цели, финансовое положение или потребности отдельных пользователей. Пользователям следует учитывать, соответствуют ли любые мнения, точки зрения или выводы в данной статье их конкретной ситуации. Ответственность за инвестиции на основе данной статьи лежит на самом пользователе.