- Биржевые фонды несут рекордные убытки в миллиарды долларов в июне на фоне ухода инвесторов:

Июнь показал особую слабость: цена биткоина упала более чем на 20%, что является самым большим месячным падением с 2022 года. В то же время спотовые биткоин-ETF, зарегистрированные в США, зафиксировали отток почти на 4,5 миллиарда долларов, что является крупнейшим объемом с момента запуска фондов в 2024 году, нарушая предыдущую модель коррекций, когда институциональные притоки стабилизировали цены.

На этот раз постоянные погашения указывают на распределение, а не на накопление. Однако рыночные индикаторы пока не указывают на полное сокращение долга — ставки финансирования остаются относительно стабильными, открытый интерес не рухнул, а объемы торгов не резко выросли, как в случае капитуляции — что говорит о том, что эти оттоки еще не предвещают структурного выхода из рынка, хотя устойчивая слабость отражает растущую осторожность.

- Что стоит за этим спадом? Новая стратегия под названием «План извлечения прибыли» оказывает ограниченную поддержку
Расхождение криптовалют с акциями (которое было более заметным во втором квартале, как упоминалось выше) подчеркивает четкий разрыв в рыночном лидерстве, где на спрос влияют оттоки из ETF, более длительное сохранение высоких процентных ставок (что отвлекает капитал от непроцентных активов, таких как криптовалюты) и геополитическая напряженность.

Опасения по поводу компании Strategy, крупнейшего корпоративного покупателя, усилили давление: инвесторы пересмотрели свою предыдущую уверенность в ее модели финансирования, что вызвало сомнения относительно ее роли как постоянного покупателя. Поворот компании к ликвидации активов в рамках ее нового плана капитала — включая возможные продажи биткоинов, обратные выкупы и финансирование резервов в долларах США — указывает на давление ликвидности. Хотя эти меры направлены на стабилизацию баланса, они практически не оказывают поддержки рынку в целом.

Заглядывая вперед, политика Федеральной резервной системы остается главным драйвером: рынки ожидают рисков ужесточения денежно-кредитной политики уже в сентябре. Данные по рынку труда США, которые будут опубликованы в четверг, станут следующим основным катализатором, поскольку влияние процентных ожиданий на криптовалюты сохраняется — так же, как и на золото, — что усиливает корреляцию между этими двумя активами.

- Корреляция биткоина с золотом усиливается, подвергаясь влиянию его слабости:
В частности, с начала иранского конфликта поведение биткоина заметно изменилось. Ранее торгуясь в тандеме с акциями, теперь он явно отделяется от индекса Nasdaq, при этом значение корреляции приближается к нулю (-0,02, как показано на графике; источник: LSEG).

В то же время его растущая положительная корреляция с золотом (средняя корреляция около 0,50) подчеркивает растущее согласование с макроэкономической динамикой и динамикой безопасного убежища. Это указывает на значительный сдвиг в сторону торговли, основанной на ликвидности и процентных ставках, а не только на аппетите к риску.

Однако биткоин не соответствует своему любимому нарративу «цифрового золота», а скорее отражает текущее «падение» драгоценного металла, поскольку оба непроцентных актива изо всех сил пытаются удержать ключевую поддержку на фоне ограниченных катализаторов.

«Президент криптовалют»? Трамп получает огромную прибыль от криптовалютного бума — куда деваются яхты клиентов?
В другом противоположном тренде, сообщается, что президент США Дональд Трамп заработал более 1,4 миллиарда долларов на криптовалютных проектах, в основном за счет 635 миллионов долларов дохода от мемкоина (CIC Digital) и около 500 миллионов долларов от продажи токенов через World Liberty Financial, его ведущую криптовалютную компанию.

Эти проекты стали крупнейшим вкладом в его огромное состояние в 2025 году, превзойдя традиционные источники дохода, такие как недвижимость и курорты. Однако, хотя прибыль была обусловлена эмиссиями и денежными потоками, результаты участников были гораздо менее положительными: стоимость токенов резко упала после запуска, что подчеркивает разрыв между доходами от ранней монетизации и более широкими рыночными результатами.
$BTC