Акции компаний по производству чипов памяти на высоких уровнях "нажали на тормоза": во время торгов SanDisk упал более чем на 10%, Micron снизился почти на 9%

После двух дней сильного отскока и только что установленного рекордного квартального показателя, сектор чипов памяти на американском фондовом рынке в среду подвергся резкой распродаже.

В среду, 1 июля по восточному времени, основные индексы США в целом испытывали давление. В начале торговой сессии, когда S&P 500 и Nasdaq упали примерно на 0,2% и 0,6% соответственно, индекс полупроводников Филадельфии (SOX) расширил внутридневное падение до более чем 5%, потянув Nasdaq 100 вниз более чем на 1%.

Среди них сектор памяти упал особенно резко: индекс акций памяти на американском рынке в ходе торгов упал примерно на 9%. Среди компонентов Sandisk (SNDK) упал более чем на 10%, Kioxia ADR — более чем на 10%, Micron Technology (MU) — почти на 9%, Western Digital (WDC) и Seagate Technology (STX) — более чем на 8%.

В то же время акции производителей полупроводникового оборудования, такие как Applied Materials и Lam Research, также синхронно снизились, что указывает на отток средств из цепочки оборудования для ИИ, которая ранее демонстрировала наибольший рост.

Аналитики считают, что текущее падение больше похоже на фиксацию прибыли после беспрецедентного роста, чем на значительное ухудшение фундаментальных показателей отрасли. За последний квартал, благодаря инвестициям в инфраструктуру ИИ, устойчивому спросу на HBM (высокопропускную память) и улучшению ожиданий спроса и предложения в секторе памяти, акции чипов памяти стали одним из самых сильных сегментов полупроводниковой отрасли в мире.

Перед резким падением акции чипов только что пережили два дня сильного роста

Примечательно, что резкое падение в среду произошло после нескольких дней общего роста акций чипов.

В понедельник и вторник на этой неделе полупроводниковый сектор США продолжил тренд торговли на ИИ. Во вторник индекс полупроводников Филадельфии закрылся ростом на 3,92%, в июне вырос на 11,05%, во втором квартале — на 87,75%, что стало самым большим квартальным приростом за всю историю индекса.

Сектор памяти ранее лидировал во всей полупроводниковой отрасли. Во вторник индекс акций памяти и цепочки поставок оборудования для хранения данных закрылся ростом на 3,83%, во втором квартале вырос на 159,01%, значительно опередив широкий рынок и индекс SOX. В тот день Sandisk закрылся ростом почти на 10,9%; Micron Technology вырос почти на 0,8%.

Среди компонентов этого индекса во втором квартале Sandisk вырос на 257,88%, Micron Technology — на 241,67%, Seagate Technology — на 146,55%, Western Digital — на 136,19%, Applied Materials — на 111,78%, Lam Research — на 103,01%.

Почему рынок внезапно изменился?

В последнее время многие инвестбанки на Уолл-стрит предупреждали, что, хотя спрос на память, движимый ИИ, остается очень сильным, после многомесячного роста рыночные оценки значительно повысились.

Аналитики считают, что текущая коррекция обусловлена несколькими факторами:

Во-первых, концентрация фиксации прибыли.

После эпического роста во втором квартале акции памяти стали одним из самых концентрированных направлений ИИ в портфелях институциональных инвесторов. При отсутствии новых значительных катализаторов многие средства предпочли реализовать прибыль.

Во-вторых, рынок начал переоценивать темпы цепочки ИИ-индустрии.

С быстрым ростом цен на акции крупных производителей памяти инвесторы начали задаваться вопросом, сможет ли рост прибыли в ближайшие кварталы догнать скорость расширения оценок. Хотя спрос на HBM, высокопроизводительную DRAM и корпоративные SSD по-прежнему высок, на рынке также усилились дискуссии о возможном увеличении предложения и замедлении роста цен.

В-третьих, усилилась ротация секторов.

В последнее время полупроводниковый сектор в целом значительно опережал основные индексы США, и многие фонды корректировали свои позиции в конце квартала и начале месяца, что также усилило волатильность.

Фундаментальные показатели отрасли пока не ухудшились значительно

Однако с точки зрения производственных основ большинство учреждений не изменили своего оптимистичного взгляда на цикл роста сектора памяти.

Недавно несколько производителей, включая Micron Technology, заявили, что спрос на ИИ-серверы, высокопропускную память (HBM) и дата-центровые SSD по-прежнему силен, предложение передовых продуктов памяти остается ограниченным, и соотношение спроса и предложения в отрасли значительно улучшилось по сравнению с предыдущими годами.

Сейчас фокус рынка смещается с «восстановилась ли отрасль» на «как долго продлится улучшение прибыли».

Для инвесторов после рекордного роста краткосрочная волатильность в секторе памяти может значительно усилиться; но если цикл инвестиций в ИИ-инфраструктуру продолжится, а спрос и предложение на HBM останутся в состоянии жесткого равновесия, долгосрочная логика отрасли пока не претерпела фундаментальных изменений.

Резкое падение в ходе торгов в среду больше похоже на временное охлаждение после исторического роста, а не на завершение цикла роста чипов памяти.

Предупреждение о рисках и отказ от ответственности

        На рынке есть риски, инвестиции требуют осторожности. Эта статья не является персональной инвестиционной рекомендацией и не учитывает особые инвестиционные цели, финансовое положение или потребности отдельных пользователей. Пользователи должны учитывать, соответствуют ли какие-либо мнения, взгляды или выводы в этой статье их конкретной ситуации. Инвестиции на основе этой статьи осуществляются на свой страх и риск.