Сегодня на открытии рынка наибольшая паника была вызвана двумя событиями: планы Meta продать часть своих вычислительных мощностей для ИИ, а также ожидание рынком данных по занятости в несельскохозяйственном секторе завтра вечером.

Сначала о Meta.
Многие сегодня восприняли эту новость о Meta как сигнал избытка вычислительных мощностей для ИИ, но я считаю, что не стоит делать поспешных выводов.
Крупные технологические компании всегда оптимизируют ресурсы своих дата-центров и повышают эффективность использования вычислительных мощностей — это нормальная операционная корректировка, которая не означает внезапного снижения спроса на ИИ.
Главное — смотреть, не начали ли облачные провайдеры сокращать капитальные затраты, отменять заказы или замедлять строительство дата-центров. На данный момент таких сигналов нет.
Поэтому сегодняшнее падение акций полупроводниковых компаний — это эмоциональная реакция рынка на новости, которая не меняет долгосрочную логику всей инфраструктуры ИИ. Институциональные инвесторы, использующие такие слабые предлоги для покупки по дешевке, — это даже хорошо, потому что слишком быстрый рост нездоров, а постепенный рост с достаточным обменом позициями позволит расти дольше.
С технической точки зрения всё совпадает с вчерашним прогнозом. S&P быстро восстановился после отката к 7450, Q достиг поддержки в районе 727-730, SPY откатился к зоне 740-742, SMH также повторно протестировал дневную EMA20. Все эти уровни — важные зоны поддержки, о которых я упоминал вчера. Как видно, покупатели по-прежнему готовы поддерживать рынок на этих уровнях. Не обращайте внимания на слова Уолл-стрит, смотрите на движение капитала.
С макроэкономической точки зрения, после заседания ЕЦБ доллар упал, доходность казначейских облигаций США снизилась, и рынок в целом интерпретирует это как голубиный сигнал. Однако на этой неделе ключевым фактором, определяющим краткосрочную динамику, по-прежнему будут данные по занятости в несельскохозяйственном секторе завтра вечером. Если данные совпадут с ожиданиями или будут чуть слабее, давление на оценку акций роста в последнее время может дополнительно ослабнуть. Если же данные значительно превысят ожидания, краткосрочная волатильность рынка может усилиться.
По данным Nonfarm payrolls я вчера дал свой комментарий: в четверг главный экономический советник Белого дома Кевин Хассет во вторник перед публикацией данных по занятости публично заявил, что текущие индикаторы указывают на сильный, но умеренный отчет по занятости, без признаков перегрева или выхода из-под контроля. Маловероятно, что июньский прирост Nonfarm payrolls значительно превысит ожидания. Майский сюрприз был в основном вызван временным эффектом Чемпионата мира по футболу, который привел к досрочному найму работников компаниями — это был разовый фактор.
Моя точка зрения не изменилась.
Июль — один из лучших месяцев для фондового рынка в году, и только начался. Настоящее влияние на ИИ-сектор окажет предстоящий сезон отчетности и прогнозы капитальных затрат. Пока лидеры цепочки поставок продолжают показывать результаты, соответствующие ожиданиям или превышающие их, корректировки, вызванные эмоциями и новостями, вряд ли изменят направление развития всей ИИ-инфраструктуры.
Поэтому вместо того, чтобы поддаваться эмоциям из-за однодневной волатильности, лучше продолжать следить за данными, которые действительно могут изменить отраслевые тренды. На мой взгляд, сейчас мы видим скорее колебания рыночных настроений, а не опровержение основной линии ИИ. Для тех, кто с оптимизмом смотрит на долгосрочные перспективы ИИ, каждый эмоциональный откат — это возможность для покупки на спаде.