Сегодня на открытии рынка наибольшая паника была вызвана двумя факторами: Meta планирует продать часть своих вычислительных мощностей для ИИ, а рынок продолжает ждать завтрашних данных по занятости вне сельского хозяйства (Nonfarm Payrolls).

Сначала о Meta.
Многие сегодня восприняли эту новость о Meta как признак переизбытка вычислительных мощностей для ИИ, но я считаю, что не стоит делать поспешных выводов.
Крупные технологические компании всегда оптимизируют ресурсы дата-центров и повышают эффективность использования вычислительных мощностей — это обычная операционная корректировка, а не внезапное ослабление спроса на ИИ.
Главное — смотреть, начали ли облачные провайдеры сокращать капитальные расходы, отменять заказы или замедлять строительство дата-центров. Пока таких сигналов нет.
Поэтому сегодняшнее падение акций полупроводниковых компаний — это просто сброс эмоций на фоне новостей, которое не меняет долгосрочную логику развития всей инфраструктуры ИИ. Институциональные инвесторы используют такие слабые поводы, чтобы купить подешевле, и это даже хорошо, потому что слишком быстрый рост нездоров, а постепенный рост с достаточной сменой рук делает его устойчивым.
Техническая картина также в основном соответствует вчерашнему прогнозу. S&P быстро восстановился после отката к 7450, Q пришел в зону 727-730 и получил поддержку, SPY откатился к области 740-742, а SMH снова протестировал дневную EMA20. Эти уровни как раз и были теми ключевыми зонами поддержки, о которых я вчера говорил. На данный момент покупатели готовы поддерживать эти уровни. Не слушайте, что говорят на Уолл-стрит, смотрите на движение капитала.
Что касается макроэкономики, после завершения заседания ЕЦБ доллар снизился, доходность казначейских облигаций США упала, и рынок в целом воспринял сигналы как «голубиные». Однако главным фактором, определяющим краткосрочное направление на этой неделе, остаются завтрашние данные по занятости вне сельского хозяйства. Если данные совпадут с ожиданиями или окажутся даже немного слабее, давление на оценку акций роста, которое наблюдалось в последнее время, может ослабнуть. Если же данные значительно превзойдут ожидания, краткосрочная волатильность рынка может усилиться.
Что касается Nonfarm Payrolls, я уже вчера давал свой анализ: в четверг главный экономический советник Белого дома Кевин Хассетт во вторник перед публикацией данных открыто заявил, что текущие индикаторы указывают на то, что отчет по занятости будет сильным, но умеренным, без признаков перегрева и выхода из-под контроля. Вероятность значительного превышения прогнозов по июньскому приросту занятости невелика. Майский всплеск был в основном вызван временным эффектом чемпионата мира по футболу, который подтолкнул компании к досрочному найму — это разовый фактор.
Моя точка зрения не изменилась.
Июль — один из лучших месяцев для фондового рынка в году, и он только начинается. Реальным фактором, влияющим на сектор ИИ, станут предстоящий сезон отчетности и прогнозы по капитальным расходам. Пока лидеры цепочки поставок будут продолжать демонстрировать результаты, соответствующие ожиданиям или превосходящие их, любые коррекции, вызванные эмоциями и новостями, вряд ли изменят направление развития всей инфраструктуры ИИ.
Поэтому вместо того, чтобы поддаваться эмоциям из-за дневных колебаний, лучше продолжать следить за данными, которые действительно могут изменить отраслевой тренд. На мой взгляд, то, что мы видим сейчас, — это скорее колебания рыночных настроений, а не опровержение основной линии ИИ. Для тех, кто долгосрочно позитивно смотрит на ИИ, каждая эмоциональная коррекция — это возможность для покупки на спаде.