Отказ от обещания понизить ставки в июле! Новый председатель ФРС Хуа Сюй на международной премьере заявил: «Инфляция слишком высока», жёстко ответив на вмешательство Трампа.

自 2026 年 5 月接掌聯準會（Fed）以來，新任主席 Kevin Warsh 首度站上國際舞台。據《CNBC》今（1）日報導，Warsh 在葡萄牙 ECB 央行論壇上，拒絕對 7 月的利率決策透露任何口風，僅強硬表態「通膨依舊太高」。面對來自川普政府的政治壓力，他誓言捍衛央行獨立性；同時，他也大讚 ECB 總裁拉加德（Christine Lagarde）拋棄「前瞻指引」的做法，預示著聯準會未來的溝通策略將迎來重大轉變。
（前情提要：Fed 新主席華許提拔兩名資深經濟學家任顧問，背後盤算為何？）
（背景補充：美國財長貝森特喊話：通膨將回落目標！聯準會主席華許將兼顧經濟成長與物價穩定）

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• 拒絕前瞻指引，Warsh 警告：通膨依然太高
• 無懼川普施壓，誓言捍衛 Fed 絕對獨立性
• 全球央行巨頭觀點與市場宏觀背景總覽

在全球總體經濟來到關鍵轉折點之際，甫於 2026 年 5 月接替鮑爾（Jerome Powell）出任美國聯準會（Fed）主席的 Kevin Warsh，在葡萄牙辛特拉（Sintra）舉行的歐洲央行（ECB）中央銀行論壇上，迎來了他的國際處女秀。

這場由《CNBC》知名主播 Sara Eisen 主持的重量級座談，匯集了 ECB 總裁拉加德（Christine Lagarde）、英國央行總裁 Andrew Bailey 以及加拿大央行總裁 Tiff Macklem。在與全球央行巨頭的對談中，Warsh 展現了與前任截然不同的鷹派底氣與溝通哲學。

拒絕前瞻指引，Warsh 警告：通膨依然太高

聯準會今年以來一直按兵不動，市場無不緊盯本月的 FOMC 會議是否會有動作。然而，Warsh 毫不客氣地拒絕在論壇上透露 7 月利率決定的任何線索。他僅語帶保留地表示，官員們將在會議室內進行充分的辯論，並「繪製新路線（chart a new course）」。

儘管不給明牌，他對物價的態度卻異常堅定。Warsh 強調，聯準會的首要目標始終如一：「我們都投身於維持價格穩定的事業中，儘管我們對 AI 與生產力的提升抱持開放態度，但目前的價格還是太高了。」他甚至公開讚賞拉加德反對給予市場「前瞻指引（forward guidance）」的作法，笑稱自己「本來就喜歡她，現在更愛她了」，這暗示著未來 Fed 的官員公開發言將大幅減少，讓貨幣政策回歸數據導向的低調路線。

無懼川普施壓，誓言捍衛 Fed 絕對獨立性

除了通膨，Warsh 上任後所面臨的最大挑戰，莫過於來自美國總統川普（Donald Trump）政府要求干預貨幣政策的強大政治壓力。利用這次國際發聲的機會，Warsh 做出了極為強硬的回擊。他嚴正聲明，聯準會「長期以來一直是獨立的央行」，這項原則在過去沒有動搖，未來在他的任內也絕對不會改變。

全球央行巨頭觀點與市場宏觀背景總覽

| 焦點議題 | | --- | 各國央行觀點與市場數據解讀 | | --- | --- | | AI 對貨幣政策的衝擊 | **Fed (Warsh)：**AI 正引爆資本支出（需求端），未來預期將擴大供給側，對貨幣政策有「巨大影響」。 **ECB (Lagarde)：**歐美在 AI 領域「互相依賴 (hostage)」，歐洲仰賴美國頂尖技術，美國則需要佔其營收 25% 的歐洲龐大市場。 | | 美國勞動市場疲軟 | 稍早公布的美國 6 月 ADP 私人就業僅新增 98,000 人，遠低於預期；全市場正緊盯預估將新增 11.5 萬人的官方非農就業報告。 | | 未來利率路徑分歧 | **ECB：**上月啟動升息被視為「完美時機」，因核心通膨回升，預計 2028 年底才能達成 2% 目標。 **市場預測：**研調機構 TS Lombard 警告，經濟現狀恐迫使 Fed 未來反而需「大幅升息」，Warsh 的任務在於掌握時機而非改變最終路徑。 |

這場論壇不僅確立了 Warsh 時代聯準會「少說多做」的新風格，也向全球市場傳遞了一個明確的訊號：在通膨巨獸真正被馴服之前，以及 AI 帶來的生產力革命尚未完全傳導至供給側之前，聯準會絕對不會輕易屈服於政治與市場的短期壓力而放鬆銀根。