Снизившись на 72% от своих максимумов, стала ли акция Adyen, бывшая любимица рынка, наконец-то выгодной покупкой?

Хотя более широкий рынок взлетел на фоне бума искусственного интеллекта (ИИ), многие акции, которые были огромными победителями во время пандемии COVID-19, все еще находятся в затруднительном положении. Возможно, нет лучшего примера, чем Adyen (ADYEY 1.59%). Гигант платежных систем упал на 72% от своего максимума 2021 года, значительно отставая от рынка.

Инвесторы обеспокоены замедлением роста и недавним уходом руководителя. Однако, если посмотреть на финансовые показатели компании, можно увидеть, что она создала значительную долгосрочную стоимость. Делает ли это бывшую любимицу рынка покупкой в 2026 году?

Развернуть

OTC: ADYEY

Adyen

Изменение сегодня

(-1.59%) -$0,15

Текущая цена

$9,31

Ключевые данные

Рыночная капитализация

$29B

Дневной диапазон

$9,22 - $9,39

52-недельный диапазон

$8,93 - $18,53

Объем

5,4 млн

Средний объем

1,8 млн

Валовая маржа

83,44%

Текучесть руководства и финансовые проблемы

Во-первых, давайте поговорим о плохом. В начале 2026 года Adyen пересмотрел свой прогноз роста выручки на год до диапазона 20–22%, что оказалось ниже первоначальных прогнозов и ожиданий аналитиков, составлявших около 25%. Пересмотр привел к резкому падению цены акций.

Затем, в мае, финансовый директор Adyen неожиданно объявил об уходе в отставку. Хотя не было причин полагать, что это было связано с проблемами эффективности на уровне руководства, инвесторам никогда не нравится, когда ключевой лидер бизнеса неожиданно уходит. Вдобавок ко всему, в начале июня аналитики Уолл-стрит понизили рейтинг акций Adyen из-за опасений по поводу ценообразования для корпоративных клиентов в Европе.

В целом, с начала года акции Adyen упали на 42%, и инвесторы настроены, возможно, столь же пессимистично, как никогда в отношении этой платежной акции.

Источник изображения: Getty Images.

Расширение продуктового портфеля и доступного рынка

Цель Adyen — иметь лучшие возможности обработки платежей как онлайн, так и офлайн для корпоративных розничных клиентов. Именно поэтому мировые сети ресторанов и такие компании, как Uber и Spotify, используют ее услуги для обработки миллиардов платежных транзакций ежегодно.

Чтобы расширить ценность, которую она предоставляет этим продавцам, Adyen совершила в этом году два приобретения: Talon One и Orb. Talon One использует программное обеспечение, чтобы предоставлять покупателям стимулы в реальном времени для увеличения объема покупок, в то время как Orb помогает программным предприятиям оптимизировать ценообразование и управлять выставлением счетов клиентам. Оба могут работать вместе, чтобы стимулировать рост выручки для клиентов Adyen. Поскольку Adyen получает процент от всего объема платежей, обрабатываемых через ее системы, эти приобретения должны ускорить рост выручки, если они будут должным образом интегрированы в бизнес.

Данные коэффициента P/E ADYEY по YCharts

Взгляд в перспективе

Инвесторы могут беспокоиться о замедлении роста выручки, но эти опасения преувеличены для любого, у кого горизонт планирования превышает один год. Чистая выручка выросла на 20% в годовом исчислении в постоянной валюте в прошлом квартале и росла на 37% в год с 2016 года в долларовом выражении, что делает ее одним из самых быстрорастущих финансовых технологических бизнесов в мире.

Поскольку бизнес теперь стал намного больше, дни 40-процентного роста выручки для Adyen, вероятно, остались в прошлом, но это не означает, что бизнес разваливается. Он по-прежнему отнимает долю рынка у устаревших систем, которые обрабатывают онлайн- и офлайн-платежи, и имеет огромный глобальный доступный рынок с десятками триллионов платежей, обрабатываемых продавцами ежегодно.

К 2028 году Adyen ожидает, что ее EBITDA (прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации) достигнет 55% от выручки. В этом году она ожидает рост выручки на 20-22%. Если взять ее выручку в размере 2,78 млрд долларов и увеличивать ее на 20% ежегодно в течение следующих трех лет, то верхняя граница достигнет 4,8 млрд долларов, что будет эквивалентно 2,64 млрд долларов EBITDA, если она сможет достичь своей цели по марже в 55%.

Прямо сейчас, после значительного падения акций, рыночная капитализация Adyen составляет почти 30 млрд долларов при текущих обменных курсах (Adyen — нидерландская компания). Это дает ей форвардный коэффициент прибыли всего 11 по сравнению с прогнозом EBITDA на 2028 год. Если вы хотите купить акции Adyen сегодня и держать их в течение следующих 10 лет, сейчас выглядит отличным временем, чтобы прикупить несколько акций этого платежного гиганта.