Высший валютный чиновник Японии: вмешательство на рынке два месяца назад для поддержки иены было эффективным, некоторые американские чиновники также поддержали.

Высший валютный чиновник Японии выступил в защиту недавних интервенций для стабилизации курса иены, заявив, что действия были эффективными и получили молчаливое согласие и даже поддержку со стороны США. На фоне падения иены до 40-летнего минимума это заявление усилило ожидания рынка относительно возможных новых интервенций.

По сообщению Bloomberg, заместитель министра финансов по международным вопросам Японии Ацуси Мимура (Atsushi Mimura) в интервью в среду заявил, что интервенция около двух месяцев назад "с точки зрения последующей динамики рынка, очевидно, имела смысл". Он также сообщил, что американская сторона никогда не выражала возражений, "были даже более поддерживающие заявления".

Мимура сделал эти замечания на фоне падения курса иены по отношению к доллару до примерно 162,70, что близко к минимальному уровню с 1986 года. Продолжающееся обесценивание иены не только усугубляет рост стоимости импортируемых энергоносителей и продуктов питания в Японии, но и подрывает реальную покупательную способность населения, усиливая спекуляции о возможных новых интервенциях со стороны властей.

Официальные лица подчеркивают эффективность интервенций, Япония и США поддерживают тесное общение

В интервью Мимура четко подтвердил эффективность двух раундов интервенций, проведенных с конца апреля, и подчеркнул, что Япония и США поддерживают частые контакты по валютным вопросам. Он сообщил, что поддерживает связь с представителями Министерства финансов США по телефону и электронной почте, частота общения "намного выше, чем большинство может себе представить".

Это заявление также перекликается с информацией, недавно опубликованной официальными лицами Японии и США. Как ранее сообщал Bloomberg, министр финансов США Бессент после визита в Токио в мае этого года охарактеризовал двусторонние контакты как "постоянные и устойчивые". На прошлой неделе министр финансов Японии Катаяма Сацуки провел телефонные переговоры с Бессентом, в ходе которых стороны подчеркнули необходимость продолжать тесную координацию. После объявления этой новости курс иены временно укрепился, вновь разжигая ожидания рынка относительно возможных валютных интервенций Японии.

Последнее заявление Мимуры означает, что правительство Японии по-прежнему рассматривает валютные интервенции как важный инструмент политики для сдерживания аномальных колебаний курса и полагает, что позиции Японии и США по этому вопросу в целом едины.

Рекордные интервенции не смогли изменить тенденцию, иена снова упала до минимумов

Японское правительство впервые вмешалось 30 апреля, когда курс доллара по отношению к иене приблизился к 161. Затем рынок пришел к убеждению, что власти провели второй раунд операций в начале мая.

Официальные данные показывают, что за месяц по 27 мая Япония в общей сложности потратила 11,73 трлн иен (около 72,1 млрд долларов) на покупку иен и продажу долларов, что стало рекордным месячным объемом интервенций в истории.

В начале интервенций иена временно укрепилась до отметки около 155, но затем постепенно растеряла рост. Даже повышение Банком Японии 16 июня ключевой процентной ставки до самого высокого уровня за 30 лет не смогло обратить вспять ослабление иены, и сейчас курс снова опустился ниже уровня до интервенций.

Аналитик Bloomberg Economics Таро Кимура (Taro Kimura) считает, что падение ниже 162 не обязательно означает, что фаза обесценивания близка к завершению. Согласно его квантильной регрессионной модели для иены, вероятность дальнейшего ослабления курса до отметки около 170 не низка, в то время как вероятность возвращения к отметке около 150 относительно ограничена.

За ослаблением иены: преобладают ожидания по разнице процентных ставок

Мимура связывает постоянное давление на иену с ожиданиями рынка относительно возможного расширения разницы процентных ставок между США и Японией – инвесторы в целом ожидают, что Федеральная резервная система перейдет к повышению ставок позднее в этом году.

В ответ на это Мимура заявил, что, судя по последней точечной диаграмме ФРС, он не считает, что она подала сигнал о повышении ставок еще на два-три раза, но при этом подчеркнул, что не может комментировать политику центральных банков других стран.

В то же время влияние ослабления иены на корпоративный сектор относительно ограничено. Данные, опубликованные Банком Японии в среду, показывают, что индекс деловой уверенности в обрабатывающей промышленности для крупных предприятий в июне вырос до самого высокого уровня с 2018 года, а уверенность в непроизводственном секторе достигла самого оптимистичного уровня с 1991 года – экспортеры непосредственно выигрывают от повышения конкурентоспособности, а внутренние компании ускоряют перенос затрат на потребителей.

Рынок фокусируется на диапазоне 164–165

Примечательно, что Мимура в этот раз не повторил часто используемые Министерством финансов Японии формулировки, такие как "без колебаний принять решительные меры" или "готовы реагировать на чрезмерную волатильность". Аналитики полагают, что официальные лица намеренно смягчают устные предупреждения, возможно, стремясь сохранить внезапность будущих интервенций и избежать формирования у рынка четких ожиданий относительно "уровня интервенции".

Однако, по мере дальнейшего ослабления иены, рынок по-прежнему широко рассматривает диапазон 164–165 как важный наблюдательный рубеж, на котором японское правительство, возможно, предпримет следующую интервенцию.

Помимо валютных вопросов, японское правительство в последнее время также использует фискальную политику для смягчения инфляционного давления, вызванного импортом. Премьер-министр Санаэ Такаичи ввел топливные субсидии для облегчения бремени населения, хотя ранее предложенный им план масштабного снижения налогов временно поднял доходность японских государственных облигаций и вызвал потрясения на мировом рынке облигаций.

В связи с этим Мимура заявил, что до сих пор ни один зарубежный официальный представитель напрямую не выражал озабоченности по поводу фискальной политики Японии, и сослался на последнюю оценку Международного валютного фонда (МВФ), согласно которой последнее время финансовое положение Японии получило более положительные международные оценки, чем ранее.

Предупреждение о рисках и отказ от ответственности

Рынок несет риски, инвестиции требуют осторожности. Данная статья не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и не учитывает конкретные инвестиционные цели, финансовое положение или потребности отдельных пользователей. Пользователи должны учитывать, соответствуют ли любые мнения, точки зрения или выводы, содержащиеся в данной статье, их конкретным обстоятельствам. Ответственность за инвестиции на основе этой статьи лежит на инвесторе.