Старый пес взглянул на $MSTRX , за 24 часа просадка на 7.28 пункта, текущая цена 86.73 бакса, открытый интерес по-прежнему 291 миллион, ставка финансирования застыла на нуле без движения. Такая комбинация редко встречается на бирже TRADIFI — падение довольно сильное, но ни лонги, ни шорты не хотят платить друг другу ночную комиссию. Как будто два отряда застыли в окопах, перестрелка гремела всю ночь, а наутро обе стороны так и лежат на исходных позициях — никто не захватил плацдарм.

Этот откат по ощущениям не похож на разгром. Ставка на нуле — значит, крупные лонги не спешат закрываться и сдавать оружие, иначе бы она ушла в минус. Шорты тоже не рискнули доливаться — иначе ставка бы уже стала положительной. Я следил за MSTR несколько недель, его корреляция с биткоином по-прежнему высока, но в этом спаде есть деталь: OI не убежал. Обычно при падении более 5% открытый интерес уменьшается как минимум на десятую часть, а сегодня почти не шелохнулся. О чём это говорит? Деньги не ушли, просто перешли из одних рук в другие. Старый пес уже видел такое поведение на контрактах — зеркалах американских акций в прошлом цикле: MSTR на нижней границе боковика показывал похожую структуру, а потом три дневные свечи подряд утащили цену обратно на середину горы. Я тогда тоже вылетел на стопе — урок запомнился накрепко.

Сейчас на рынке много голосов кричат, что MSTR достиг вершины, мол, премия MicroStrategy не выдержит, биткоин пробьёт поддержку. Я же считаю, что это упрощение. MSTR никогда не был просто инструментом для игры в лонг BTC — в нём заложена та самая арбитражная логика структуры американского рынка акций. Даже при нулевой ставке, если объём позиций держится, значит, долгосрочные деньги всё ещё внутри. Не говоря уже о другом — на ончейн-секторе американских акций MSTR — первый бренд среди бессрочных контрактов, заменяющих спот. Если бы это была вершина, OI сначала бы рухнул, ставка подала бы экстремальный сигнал. Сейчас этого нет. Так что вывод Старого пса: это не конец, а смена караула по пути.

Переходя к действиям: у меня лёгкая позиция, цена входа около 88, держится не очень комфортно, но до стопа ещё далеко. Дальше смотрю на уровень 81.5: если дневное закрытие пробьёт его — без лишних слов закрываю всё, не играю с рынком в русскую рулетку; если же отскочит выше 90 и OI подрастёт до 300 миллионов — добавлю, стоп подвину на 85. При таком раскладе даже половинный лот — многовато, легче всего наблюдать с минимальной позицией. Антиконсенсус в одном: большинство считает, что MSTR остывает вместе с биткоином, но Старый пес смотрит на структуру позиций — она не развалилась. Если бы всё было по-настоящему, поведение было бы совсем другим. $MSTRX