Сегодняшняя рекомендация по акциям｜#AEHR: Доходы всё ещё падают, но заказы уже взлетели

AEHR занимается оборудованием для тестирования и старения чипов. Энергопотребление AI-чипов растёт, и перед отправкой их необходимо многократно тестировать при высоких температурах и напряжениях, чтобы заранее отбраковать склонные к поломкам чипы. Чем дороже чип и сложнее система, тем важнее эта проверка.

В последнем квартале выручка составила 10,3 млн долларов, что на 44% меньше по сравнению с прошлым годом, чистый убыток — 3,2 млн долларов, отчётность не впечатляет. Однако за тот же период было получено новых заказов на 37,2 млн долларов, коэффициент заказов к поставкам превысил 3,5, а портфель невыполненных заказов достиг 50,9 млн долларов.

Впоследствии компания получила ещё один заказ на тестирование AI-чипов на сумму 41 млн долларов, и за полгода объём заказов превысил 92 млн долларов. Клиенты приобретают возможности тестирования высокомощных кастомных AI-чипов, кремниевых фотонных устройств и дата-центров. Эти заказы начнут поставляться с нового финансового года.

Риски также очевидны: один клиент обеспечил 42% квартальной выручки, валовая маржа упала до 32,7%; цена акций за полгода выросла на 369%, рынок уже заранее заложил в цену полное выполнение заказов. Любая задержка поставок или сокращение инвестиций AI-клиентами приведут к быстрому откату.

Моя рекомендация: за компанией стоит следить, но не покупать по текущей цене.

Следующий отчёт нужно оценивать только по двум пунктам: превращаются ли заказы в выручку, и восстанавливается ли валовая маржа. Настоящая точка входа в AEHR — не в момент пика новостей о заказах, а когда результаты начинают соответствовать ожиданиям.

#美股 #AEHR #AI芯片 #Полупроводники