BIT: ставка финансирования ниже SOFR, привлекательность базисной торговли биткоином снижается

金色财经 сообщает, что 30 июня BIT опубликовал сообщение о том, что в отличие от 2022 года, в текущем нисходящем цикле биткоина крипто-хедж-фондам стало трудно получать относительно стабильную прибыль от арбитража спот-фьючерсной базой, как раньше. Эта стратегия обычно заключается в покупке спота и продаже фьючерсов для улавливания разницы в цене между ними. Ранее, после вычета затрат на финансирование на основе SOFR, такие стратегии без плеча могли приносить 5–10% годовой доходности; однако по мере роста процентных ставок и снижения участия розничных трейдеров во фьючерсах, соответствующая премия постоянно сужалась.

Данные также подтверждают это изменение: в настоящее время годовая ставка финансирования биткоина составляет около 2,9%, что ниже 3,7% SOFR, что означает, что спред между ставкой финансирования и SOFR стал отрицательным с февраля 2026 года. Эта тенденция впервые проявилась в феврале 2025 года, когда снизилось участие розничных инвесторов. С уменьшением арбитражной прибыли некоторые крипто-хедж-фонды могут перейти в режим ожидания, а часть фондов может столкнуться с давлением погашения.