#日元跌至40年低点 Когда повышение ставок и интервенции одновременно теряют эффективность: глубокая дилемма иены, пробившей уровень 162

30 июня 2026 года курс иены к доллару США пробил отметку 162, достигнув 162,17, что стало самым низким уровнем почти за 40 лет, с декабря 1986 года.
Это падение пробило оборонительный рубеж 161,95, который в июле 2024 года спровоцировал интервенцию японских властей на рынке.
Самое удивительное — ослабление иены происходит на фоне продолжающегося повышения ставок Банком Японии.
16 июня Банк Японии повысил базовую процентную ставку до 1%, что является максимумом с 1995 года.
Правительство Японии также потратило рекордные 11,73 трлн иен на интервенции на валютном рынке с конца апреля по конец мая.
Однако, несмотря на одновременные повышение ставок и интервенции, иена продолжает неуклонно падать.
Корень проблемы — в огромном разрыве процентных ставок между США и Японией, который невозможно устранить.
Ставка по федеральным фондам США сохраняется на уровне 3,50–3,75%, и рынок ожидает, что ФРС может повысить ставку еще три раза в этом году.
В то время как доходность 10-летних государственных облигаций Японии составляет всего 2,64%, в США она достигает 4,451%.
Такая значительная разница в ставках стимулирует глобальные средства к проведению кэрри-трейд с иеной — заимствованию дешевой иены, конвертации в доллары и инвестированию в высокодоходные активы.
Председатель Шанхайского общества изучения Японии Чэнь Цзылэй прямо заявил: «Нынешнее обесценивание иены происходит на фоне повышения ставок Банка Японии, что указывает на недостаток доверия рынка к текущей денежно-кредитной политике Банка Японии».
Влияние ослабления иены представляет собой два полюса — лед и пламя.
Прибыль экспортных компаний резко выросла — каждый 1 иена ослабления увеличивает операционную прибыль Toyota на 50 млрд иен.
Но цены на импортируемые энергоносители и продукты питания резко возросли, разгоняя инфляцию и подрывая покупательную способность населения.
«Вся Япония начинает беспокоиться».
При этом долг правительства Японии по отношению к ВВП является самым высоким среди развитых стран, и быстрое повышение ставок увеличит финансовое бремя, ставя центробанк в затруднительное положение «желание стабилизировать, но неспособность переломить ситуацию».
Пока разрыв процентных ставок между США и Японией не ослабнет, нынешний валютный тупик иены вряд ли будет преодолен.
Возможно, 162 — это лишь очередная промежуточная станция.