Биткоин стабилизировался около отметки в $60 000, но избыток предложения в $4,4 млрд действует как невидимый потолок, подавляя любые перспективы восстановления.

Данные Glassnode показывают, что за этот месяц ETF продали 71 600 BTC, что является рекордным объемом погашения за один месяц; корпорации и кастодиальные организации увеличили свои запасы лишь на 7500 монет. За вычетом ежедневного майнингового предложения чистый дефицит составляет около 77 000 BTC, или $4,4 млрд. Strategy в понедельник разрешила продажу до $1,25 млрд в биткоинах для создания долларового резерва с целью выплаты дивидендов — нарратив о корпоративном накоплении биткоина начинает разрушаться.
За избытком предложения стоит структурный спад институционального спроса. Средства ETF продолжают вытекать, MVRV приближается к себестоимости, долгосрочные держатели увеличивают позиции, но не могут компенсировать давление продаж со стороны ETF. Единственная бычья поддержка рынка исходит от высокой корреляции с курсом доллара к японской иене, однако эта корреляция упала до -0,90, что является минимумом с 2022 года.
Риск заключается в том, что если приток средств не станет положительным, любое восстановление может оказаться ловушкой для медведей. $4,4 млрд — это не маленькая сумма, она означает, что рынку потребуется сопоставимый объем покупок со стороны покупателей, чтобы переварить его. А в текущей макроэкономической среде отток ликвидности происходит из-за поглощения капитала AI, волатильности фондового рынка США и регуляторной раздробленности.
Для восстановления нужен катализатор, но избыток предложения — это реальность.
$btc #defi #etf #ai #регуляция