В 19 веке Великобритания приняла золотой стандарт, а Британская Индия — серебряный. В то время многие считали, что и золото, и серебро могут служить деньгами, но с началом массовой добычи серебра в Америке и других регионах мировое предложение серебра резко возросло, и цена серебра по отношению к золоту постоянно падала. В результате индийская рупия, выраженная в серебре, постоянно обесценивалась, что наносило удар по торговле, финансам и международным платежам. В конце концов Индия была вынуждена отказаться от серебряного стандарта и постепенно перейти к валютной системе, привязанной к золоту.

Сефедиан в книге «Будущее денег» использует этот пример, чтобы показать: конкуренция валют — это не только конкуренция между государствами, но и конкуренция между различными свойствами денег. В долгосрочной перспективе «мягкие валюты», предложение которых растёт быстрее, часто с трудом побеждают «твёрдые валюты» с более стабильным и более дефицитным предложением.