Южная Корея вкладывает 800 триллионов вон в строительство четырех заводов по производству чипов, заводы Samsung и SK Hynix запустятся на десять лет раньше. Эта новость, если читать ее в контексте крипторынка, представляет собой структурное предупреждение о перетоке капитала. Консенсус на Уолл-стрит смещается в сторону аппаратного обеспечения, капитальных затрат и денежного потока — история криптовалют остается не у дел. BIS предупреждает, что чрезмерные расходы на ИИ могут спровоцировать финансовые риски, но капитал не ждет предупреждений: он выкачивает средства с крипторынка, заполняя черную дыру капитальных затрат на ИИ. Южная Корея не вошла в список развитых рынков MSCI, иностранные инвесторы за один день продали чистыми 7,7 триллиона вон, вон упала до 17-летнего минимума, но во второй половине дня сектор полупроводников пошел в рост. Биткоин упал ниже $59 000, ETF фиксируют чистый отток седьмую неделю подряд. Цикл капитальных затрат на ИИ измеряется десятилетиями, а крипторынок все еще ждет следующего катализатора. Когда самые дорогие деньги в мире направляются на заводы по производству чипов и в центры обработки данных, держателям криптоактивов стоит спросить себя: откуда придет следующий спрос на покупку?