中金：Некоторые сегменты верхнего звена цепочки искусственного интеллекта являются текущими точками фокуса.

金色财经报道，6月29日，中金研报指出，近期AI行情显现扩散迹象，关注上游“卖铲子”领域再定价。

Сообщение Golden Finance, 29 июня, аналитический отчет CICC указывает, что в последнее время на рынке AI наблюдаются признаки распространения, внимание уделяется переоценке сегмента «продавцов лопат» в верхнем течении.

开年以来A股市场延续较为明显的结构性行情，科技成长风格的创业板指及科创50明显跑赢，分别上涨30.9%/51.2%，AI产业链为核心主线。

С начала года фондовый рынок A-акций сохраняет довольно выраженную структурную динамику, индексы ChiNext (ориентированные на технологический рост) и STAR 50 значительно опережают рынок, увеличившись на 30,9% и 51,2% соответственно, при этом цепочка AI является основной линией.

二季度以来AI板块波动有所放大，此前领涨的半导体、光模块、PCB等核心方向交易拥挤度处于历史高位水平，近期行情有逐步向拥挤度相对较低的AI相关上游原材料及基础设施领域扩散迹象，小金属、电子布、光纤等细分板块录得较好表现。

Со второго квартала волатильность в секторе AI усилилась, ранее лидирующие направления — полупроводники, оптические модули, печатные платы (PCB) — находятся на исторически высоком уровне по плотности торгов. В последнее время наблюдается тенденция к постепенному распространению на связанные с AI верхние сырьевые и инфраструктурные сегменты с относительно низкой плотностью торгов, такие как малые металлы, электротехническое стекловолокно, оптоволокно, которые показали хорошие результаты.

中金认为AI产业趋势持续强化背景下，现阶段行情或更可能表现为风格扩散而非系统性风格切换，AI产业链上游的部分细分领域为当前关注点。

CICC полагает, что на фоне продолжающегося усиления тренда в индустрии AI текущая динамика рынка, скорее всего, проявится как расширение стиля, а не системная смена стиля, и некоторые узкие сегменты верхнего течения цепочки AI являются текущей точкой внимания.