天然橡胶网：单边突破屡屡受阻 橡胶随商品大盘共振回落

6月22日夜盘橡胶震荡走强，20号胶主力区间冲高，收盘15655元/吨，单日上涨220元，沪胶2609合约同步小幅收红，在整体能化板块走弱背景下走出独立抗跌行情。隔夜大宗商品整体分化，原油、液化气、甲醇全线下行，黑色系焦炭、铁矿走弱，贵金属金银大幅回调，仅软商品、部分有色小幅收涨，橡胶依靠产业链基本面支撑走出逆势行情。

23日日盘国内期市延续分化格局，能化板块多数低开承压，沥青、丙烯跌幅超2%，20号胶与天然橡胶依旧保持偏强震荡，早盘涨幅居能化板块前列，资金小幅流入软商品避险，产业套保空头减持，多头小幅增仓，多空博弈有所缓和。 供需端支撑胶价底部，泰国产区逐步进入季节性放量期，但胶水价格维持87泰铢/公斤高位，加工厂抢收原料推升成本，限制下行空间。国内轮胎开工持续走弱，半钢、全钢开工率环比下滑，终端成品库存小幅累积，需求端缺乏强驱动，上涨高度受限。青岛保税区库存延续缓慢去库节奏，交易所仓单小幅波动，低库存给予盘面托底。 宏观层面美元小幅走强，美联储加息预期压制商品整体氛围，橡胶难走出单边大涨行情。短期胶价维持区间震荡格局，上方压力关注沪胶17900、20号胶15700一线，下方成本支撑稳固，操作上以区间高抛低吸思路对待，持续跟踪泰国产区原料出货与国内橡胶轮胎开工变化。（天然橡胶网）Вечерняя сессия 22 июня каучук колебался с укреплением, основной диапазон для 20-го каучука подскочил, закрылся на уровне 15655 юаней за тонну, за день рост составил 220 юаней, контракт на шанхайский каучук 2609 также немного подрос, демонстрируя самостоятельный устойчивый тренд на фоне общего ослабления сектора энергетики и химикатов. За ночь сырьевые товары в целом разделились: нефть, сжиженный газ, метанол полностью снизились, черные металлы (коксующийся уголь, железная руда) ослабли, драгоценные металлы (золото, серебро) значительно откатились, лишь мягкие товары и некоторые цветные металлы немного выросли, каучук благодаря фундаментальной поддержке производственной цепочки показал встречный тренд.

23-го числа, в дневную сессию, на внутренних рынках продолжилась дифференциация. Большинство энергохимических секторов открылись с понижением под давлением, битум и пропилен упали более чем на 2%, 20-й каучук и натуральный каучук по-прежнему сохраняли относительно сильные колебания, рост в начале сессии был среди лидеров в энергохимическом секторе. Небольшие средства перетекли в мягкие товары как защитный актив, промышленные хеджеры сократили короткие позиции, а длинные позиции немного увеличились, борьба между быками и медведями несколько ослабла.

Со стороны спроса и предложения цены на каучук поддерживаются на низком уровне. В Таиланде постепенно наступает сезонное увеличение поставок, но цена на латекс сохраняется на высоком уровне 87 бат за кг, перерабатывающие заводы активно закупают сырье, повышая издержки, что ограничивает пространство для снижения. Внутренняя загрузка шинных производств продолжает ослабевать: коэффициент загрузки по полу- и полнорадиальным шинам снижается по сравнению с предыдущим месяцем, запасы готовой продукции у конечных потребителей немного накапливаются, спрос лишен сильного драйвера, рост ограничен по высоте. Запасы на складах свободной экономической зоны Циндао продолжают медленно сокращаться, складские квитанции биржи колеблются незначительно, низкие запасы поддерживают рынок.

На макроуровне доллар США немного укрепился, ожидания повышения ставок ФРС давят на общую атмосферу сырьевых товаров, поэтому каучук вряд ли покажет односторонний сильный рост. В краткосрочной перспективе цены на каучук сохраняют диапазонную волатильность, верхнее сопротивление – уровни шанхайского каучука 17900 и 20-го каучука 15700, нижняя поддержка от издержек прочна. Рекомендуется стратегия «продавать на вершине диапазона, покупать на дне», постоянно отслеживать изменения в отгрузке сырья в Таиланде и загрузке шинных заводов в Китае. (Сайт натурального каучука)