Strategy снижается, Майкл Сэйлор всё ещё намекает на увеличение позиции. Бумажный убыток составляет 13 миллиардов долларов, годовые обязательства по дивидендам выросли до 1,2 миллиарда, наличных хватит только на 14 месяцев. Генеральный директор Galaxy называет это сигналом уверенности в биткоине, уровень 59 000 — линия обороны.

Этот сигнал становится двусмысленным. Модель финансирования Strategy через эмиссию акций с премией основана на предположении, что биткоин будет вечно расти; как только рынок перестанет её принимать, она превратится в гигантскую рычаговую авантюру. Глава исследовательского отдела Grayscale даже предложил продать 3 миллиарда BTC для восстановления доверия.
Это не только проблема Сэйлора. Весь нарратив о накоплении биткоина институтами проходит проверку на пределе: когда самый преданный последователь подвергается сомнению, логика ценообразования биткоина смещается с «цифрового золота» на «рисковый актив». Средства уходят в ИИ и полупроводники, ETF продолжают отток, доллар остаётся высоким.
Обратный риск: если Strategy будет вынуждена сократить позицию, это не только обрушит рынок, но и разрушит веру в то, что «институты всегда покупают». Это смертельнее любой распродажи майнеров.
$btc #etf #ai #区块链 #крипторынок
#btc #криптосообщество #web3 #ХаШиЛяньВэнь