Высокие процентные ставки остаются неизменными, краткосрочные позитивные факторы трудно изменить нисходящий макроцикл Биткоина

Ослабление давления экспирации: BTC 60100 немного слабее, ETH $1595 немного восстановился, рынок вошел в отрицательный диапазон Гаммы, индекс страха и жадности остается на низком уровне крайнего страха
Крупные еженедельные оттоки ETF: чистый отток спотового ETF BTC за одну неделю составил $1.79 млрд, объем оттока IBIT от BlackRock лидирует; ETF ETH также отток, только несколько ETF, связанных с AI и XRP, показали контртрендовые небольшие притоки
Дифференциация силы монет: SOL продолжает слегка отскакивать, опережая основные монеты; сектора MEME и AI в целом откатываются, PEPE и HYPE слабеют вместе, на рынке нет сильной темы
Макроновости индустрии: платформа RWA Securitize подтверждает листинг на NYSE 2 июля с привлечением $400 млн; увольнения и сокращение бюджета Фонда Ethereum давят на ETH; ожидания высоких ставок ФРС продолжают подавлять рисковые активы
Макроцикл BTC: За последние годы месячное закрытие Биткоина ни разу не опускалось ниже себестоимости майнинга. Как только цена приближается к себестоимости, нерентабельные шахты закрываются, хешрейт падает, сложность майнинга снижается, оставшиеся майнеры имеют более низкие затраты, ордера на продажу уменьшаются, рынок естественно получает поддержку, и трудно долго закрываться ниже себестоимости. Особенно после халвинга 2024 года, при поддержке ETF и институциональных фондов, недавние тесты себестоимости быстро восстановились выше месячной линии
В медвежьем рынке 2022 года Биткоин был на 1,6, в то время глобальная себестоимость майнинга была выше 1,8, месячные закрытия были ниже себестоимости несколько месяцев подряд, бесчисленные шахты фиксировали убытки и выходили; в 2018 году, обвал 12 марта также пробил линию себестоимости. И себестоимость майнинга не является фиксированной величиной: рост цен на электроэнергию, увеличение хешрейта повышают себестоимость, закрытие шахт снижает сложность, и себестоимость снова падает. Как только глобальная ликвидность ужесточается, американские акции обваливаются, панические продажи, когда поддержка себестоимости майнеров не выдерживает давки, краткосрочное месячное закрытие ниже себестоимости производства вполне возможно. Диапазон себестоимости можно накапливать долгосрочно, но нельзя быть уверенным, что месячная линия никогда не закроется ниже себестоимости
Текущая структура: цели BTC 5.4-5.5, экстремум 5W, переживет свой эпический отскок и рост!