#USNetCapitalInflowsHitRecord884B

#USNetCapitalInflowsHitRecord884B

Чистый приток капитала в США взлетел до рекордных $884 млрд за 12 месяцев, закончившихся апрелем 2026 года, почти утроившись с начала 2025 года и более чем вдвое превысив пик 2021 года в примерно $400 млрд.

Этот показатель, отслеживающий, сколько иностранных денег поступает на финансовые рынки США через частных инвесторов и официальные учреждения, покупающие американские активы, сигнализирует о беспрецедентном глобальном аппетите к американским ценным бумагам.

Общий объем частных покупок американских акций подскочил до $763 млрд только в апреле, достигнув исторического максимума, в то время как официальные учреждения, включая суверенные фонды благосостояния и иностранные центральные банки, приобрели рекордные $121 млрд, что более чем вдвое превышает показатель января.

Последствия для рынков значительны.

Эта волна иностранного капитала подняла доллар США до 13-месячного максимума выше 101 по индексу DXY, сжала доходность рискованных активов и помогла поддержать завышенные оценки акций, даже несмотря на то, что внутренние инвесторы выходят из них.

Индустрия ETF в США достигла рекордных $15,69 трлн общих активов к маю, с $837,35 млрд совокупных притоков с начала года, что является самым сильным стартом за всю историю.

Однако на той же неделе, когда данные о притоке капитала попали в заголовки, американские фонды акций зафиксировали отток в размере $3,53 млрд за неделю, закончившуюся 24 июня, причем почти $20 млрд вышли из фондов технологического сектора.

Расхождение между резким ростом иностранных притоков и осторожным внутренним позиционированием создает хрупкое равновесие.

Иностранные официальные покупатели в основном приобретают казначейские облигации и агентские ценные бумаги, а не акции, что означает, что их спрос поддерживает доллар и рынки с фиксированным доходом, но не обязательно поддерживает цены акций.

Тем временем внутренние инвесторы снижают риски в технологическом секторе, обеспокоенные расходами на ИИ, финансируемыми за счет долга, и ястребиной позицией ФРС.

Макроэкономический фон противоречив.

Приток капитала свидетельствует о том, что США остаются предпочтительным направлением для сбережений в мире, укрепляя доллар и не давая доходности казначейских облигаций расти так быстро, как это оправдывали бы данные по инфляции.

Но состав этих притоков, в котором преобладают покупки официальных учреждений и бумаг с фиксированным доходом, означает, что поддержка рискованных активов является косвенной.

Биткоин на уровне $59 943 и золото на уровне $4 087 страдают под тяжестью более сильного доллара и повышенных ожиданий по ставкам.

Для трейдеров показатель притока в $884 млрд является структурным сигналом: финансовая система США поглощает больше иностранного капитала, чем когда-либо, что укрепляет доллар и ставит под сомнение тезис о том, что снижение ставок произойдет в ближайшее время.

Предпочитаемый ФРС показатель PCE вырос до 3,4% в годовом исчислении в мае, что является самым высоким уровнем с октября 2023 года, а более широкий показатель PCE достиг 4,1%, трехлетнего максимума.

При сохранении высокой инфляции и притоке иностранного капитала условия для голубиного разворота остаются отсутствующими.