Чистая стоимость институциональных активов компании Strategy впервые опустилась ниже уровня 1, что знаменует собой значительный перелом в премии, которая долгое время отличала компанию по казначейству биткоина Майкла Сэйлора.

Компания Strategy владеет 847 363 биткоина на сумму примерно 50,9 миллиарда долларов, а ее корпоративная стоимость составляет около 50,6 миллиарда долларов, что дает чистую стоимость денежных активов компании в 0,99 раза. Этот показатель означает, что рынок оценивает корпоративную стоимость компании немного ниже стоимости принадлежащих ей биткоинов.
Акции MSTR недавно торговались около 82,31 доллара, в то время как цена биткоина была близка к 60 037 долларам. При такой цене биткоина доля компании Strategy в биткоинах все еще ниже ее заявленной средней стоимости около 75 646 долларов за монету, что делает казначейство компании «под водой», в то время как ее акции и привилегированные облигации продолжают переоцениваться.
Снижение чистой стоимости активов компании ниже 1x меняет рыночную дискуссию вокруг стратегии Сэйлора. На протяжении большей части цикла казначейских биткоинов инвесторы платили премию за доступ Сэйлора к рынкам капитала, использование им кредитного плеча, выпуск привилегированных акций и его стратегию накопления биткоинов. Теперь же снижение чистой стоимости активов компании ниже 1x означает, что рынок больше не предоставляет ей этой премии.