Резервные активы падают повсеместно: золото, серебро и биткоин резко снижаются

Обычно эти три актива не связаны между собой, но у них есть общий ярлык — активы-убежища против обесценивания фиатных валют
Когда эти три вещи одновременно обрушиваются, рынок на самом деле говорит об одном: логика торговли на обесценивании разрушена
Золото сегодня в ходе торгов пробило $4000, годовой максимум был $5586, сейчас $4103 — падение примерно на 28% от пика
Серебро еще хуже: упало более чем на 50% от пика и опустилось ниже $59
$BTC сейчас $60212 $ETH $1574, ставка финансирования близка к нулю
Самое парадоксальное — эскалация американо-иранской войны. По логике, геополитический конфликт → бегство в безопасные активы → рост золота. Но золото на фоне эскалации войны пробило $4000 вниз, что говорит о том, что давление ястребиной риторики по ставкам сейчас сильнее, чем спрос на защитные активы из-за геополитики
Уорш постоянно подает ястребиные сигналы, четко склоняясь к повышению, а не к снижению ставок. Доллар сейчас на многомесячных максимумах. Когда стоимость владения беспроцентными активами растет, вещи без денежного потока все труднее удерживать свою оценку, будь то золото или биткоин
Падение золота с $5600 до $4000 — это настоящий трендовый спад, за которым стоит систематическое подавление нарратива об обесценивании циклом укрепления доллара. BTC упал от пика до текущего уровня гораздо меньше, чем золото, а ставка финансирования вернулась почти к нулю — это значит, что ликвидация кредитного плеча в основном завершена, фаза крайней паники прошла
Но следующая неделя действительно будет тяжелой
На этой неделе накладываются три фактора давления: 2 июля данные по занятости (Nonfarm) перенесены с 5-го из-за Дня независимости, 30 июня — ребалансировка портфелей институциональных фондов в конце месяца, эскалация американо-иранского конфликта продолжается
Если данные по занятости продолжат быть сильными, логика Morgan Stanley о том, что низкая безработица спровоцирует повышение ставок, подтвердится напрямую — рынок сместится в сторону повышения ставок еще на один шаг. Ребалансировка в конце месяца обычно приносит пассивное давление продаж — институционалы сокращают рисковые активы в конце квартала
Мое текущее мнение: на коротком горизонте не стоит гнаться за направлением, будь то лонг или шорт. BTC болтается около $60K, давление после истечения опционов немного ослабло, но макро-давление не исчезло. Подождем выхода данных по занятости — вот где настоящий водораздел
Если Nonfarm сильные → ожидания повышения ставок продолжают давить → $60K не удержится → смотрим на $57-58K
Если Nonfarm слабые → ожидания снижения ставок восстанавливаются → только тогда у BTC появится шанс превратить $60K в настоящую поддержку
Стратегия действий на этой неделе — одно слово: ждать