Прогноз на июль

Вторая половина года сосредоточена на основных отраслевых линиях, четко распределяя приоритеты конфигурации, придерживаясь направлений с высокой степенью признания капитала и высокой промышленной активностью в каждом секторе. Приближается окно раскрытия отчетности за полугодие, я продолжаю ставить сектор хранения данных на первое место среди вычислительных подсекторов, с приоритетом конфигурации выше, чем у оптической связи. Основная логика заключается в значительном разрыве в рыночных масштабах между этими двумя отраслями. В настоящее время краткосрочные рыночные средства сосредоточены в секторе хранения данных, внутренняя структура подсекторов четка: лидирует по активности память, затем вспомогательное оборудование для расширения производства заводов по производству памяти, далее идут нишевые модули памяти и дистрибьюторские компании. Среди них спрос и предложение DDR4 остаются в напряженном состоянии, стабильность прибыли в отрасли относительно высока. Рынок сектора хранения данных уже вступил в среднюю и позднюю стадии, активность постепенно приближается к завершению. В период раскрытия отчетности за полугодие предприятия по хранению данных все еще имеют краткосрочные катализаторы от результатов, но устойчивость тенденции неопределенна. С учетом промышленной активности и оценки, приоритет конфигурации подсекторов: хранение данных > оптическая связь > печатные платы > замещение импорта > национальное программное обеспечение > полупроводниковое оборудование > жидкостное охлаждение. Уточните приоритеты подсекторов, добейтесь единства познания и действий, поймите основную промышленную логику и не колеблясь меняйте курс, избегайте распыления средств на нишевые объекты без поддержки промышленной активности.
Логика долгосрочного роста оптической связи ясна, отрасль имеет широкие перспективы развития, общий рыночный масштаб близок к масштабу PCB-промышленности. Даже в рамках глобальных капитальных затрат на технологии доля этих двух секторов все еще относительно низка, что оставляет достаточный потенциал для средне- и долгосрочного роста. Однако на текущем этапе есть очевидные реальные проблемы: краткосрочное скопление средств поднимает горячие настроения, многие цели уже заранее отразили долгосрочные отраслевые ожидания, и на данном этапе рискованность входа при высоких ценах недостаточна.
Сектор силовых полупроводников был ранее проанализирован, на текущем этапе рост больше обусловлен эмоциональным катализатором от краткосрочных событий. Множество отраслевых катализаторов последовательно реализуются: Infineon повысил цены на соответствующие продукты, некоторые категории предложения ужесточились; Южная Корея также предложила сделать силовые полупроводники ключевой отраслью развития. Эти новости стимулируют краткосрочный рыночный энтузиазм. Но инвестиции не должны просто поддаваться краткосрочным рыночным эмоциям, необходимо уяснить основную промышленную логику: цифровые полупроводники отвечают за обработку цифровых логических сигналов; силовые полупроводники управляют передачей тока, непосредственно определяя ключевые характеристики оборудования, такие как быстрая зарядка, устойчивость к высокому напряжению и высокотемпературная работа. Мощные быстрые зарядки для новых энергетических автомобилей, высокие нагрузки питания в центрах обработки данных — все это требует поддержки силовых приборов. Карбид кремния, нитрид галлия, кремниевые силовые приборы — ядро средне- и долгосрочного роста этого сектора. В настоящее время сектор склонен к краткосрочным эмоциональным спекуляциям, к чему нужно относиться рационально, остерегаясь колебаний от возможного спада. Даже при сохранении восходящей промышленной активности, отдельные акции все еще несут неопределенность колебаний, не рекомендуется вкладывать тяжелые средства в одну цель. Краткосрочные дивиденды от сектора хранения данных постепенно подходят к концу, рыночные средства будут продолжать искать новые направления для конфигурации. Основная определенность во второй половине года сосредоточена на всей цепочке национальных супернод, национальное программное обеспечение и полупроводниковое оборудование могут продемонстрировать независимый структурный рост. Глобальная тенденция автономного развития технологий очевидна, цены на зарубежное высокопроизводительное оборудование для вычислений продолжают расти. Согласно открытой отраслевой информации, из-за ужесточения поставок из-за экспортного контроля, цена на одну H200 превысила 4,1 миллиона, а на оборудование B300 достигла более 8 миллионов, что подталкивает всю отечественную цепочку к ускорению процесса автономного контроля. Такая высокая наценка на циркуляцию высокопроизводительных вычислительных устройств также косвенно ускоряет темпы продвижения промышленного замещения отечественных супернод и вычислительного оборудования. Автономное развитие отечественной технологической цепочки — долгосрочное четкое направление, в сочетании с постоянной государственной поддержкой и постепенным выполнением заказов в цепочке, соответствующие сектора обладают средне- и долгосрочной конфигурационной ценностью, способной преодолеть рыночные колебания. Текущая рыночная среда сложна и многогранна: восстановление традиционных секторов слабо, восстановление потребительского рынка не оправдывает ожиданий; оценка в секторах, связанных с AI-технологиями, в целом высока, разногласия и неопределенность в отрасли велики, что затрудняет получение прибыли от операций в целом. На практическом уровне я буду постоянно учитывать соотношение прибыли и убытка, избегать покупок на пике, уходить от направлений с высокой концентрацией капитала и полным единством рыночных взглядов, придерживаться основной логики отраслевой линии. Приоритетно искать цели с разницей в ожиданиях, с низкой ценой акций, близкой к среднегодовой скользящей средней. Не стоит стремиться к краткосрочной высокой доходности от одной цели, лучше phased layout in different cyclical sectors, улавливать возможности волн по сегментам, что повысит практическую безопасность. Уменьшите бессмысленную частую смену позиций, следуйте ритму волновых операций, терпеливо ждите реализации промышленных результатов, во второй половине года есть шанс уловить неплохие структурные возможности.
Самое страшное для торговли — это непостоянство, частая смена секторов приведет лишь к потерям. Большие кремниевые пластины, подложки из фосфида индия, насосные EML, PPOS, карбид кремния, CMP, передовая упаковка, де-японизация материалов, жидкостное охлаждение, хранение данных, оптическая связь, вся цепочка FT-пробников — если выбрали, держитесь до конца. Сейчас типичный структурный бычий рынок: после двухнедельной коррекции за один день можно отыграть все потери. Середина июня подходит для выбора акций и построения позиций, сейчас уже конец июня, окно для построения закрыто, единственно правильное действие на данном этапе — держать позиции и ждать реализации.
Большинство людей следят за индексом Шанхайской биржи, я все время смотрю на ETF чипов для научно-технического совета — весь основной тренд здесь. В середине июля многие инвесторы были увлечены спортивными событиями и не входили на рынок, как только события закончатся, эти внешние средства хлынут сюда, и легко может сформироваться краткосрочная вершина. Многие ждут завершения событий, чтобы войти на пике, это лишь разумное предположение. Будет ли рынок «пять бедных, шесть крайних, семь переворотов», или «майский подъем, июньское наступление, июльская вершина», или же повтор прошлого года — рост до Национального дня? Ответ отдадим средствам. Каждый раз, когда индекс Шанхайской биржи достигает нового максимума, нужно быть еще более осторожным. В ближайшие десять лет глобальная экономика войдет в низкий рост, разного рода чрезвычайные события будут происходить все чаще, черные лебеди станут нормой. Те, кто действительно выживают в долгосрочной перспективе, не должны стремиться к безопасной гавани, а должны тренироваться быть как теннисный мячик: чем сильнее давление, тем сильнее отскок.
Сейчас, чем выше цена акций, тем яснее становится тренд, вероятность успеха растет, но соотношение прибыли и убытка будет постоянно снижаться. Вход на низких уровнях гораздо выгоднее. Чем выше цена акций, тем менее выгодным становится соотношение прибыли и убытка. Когда все увидят восходящий тренд и войдут, уже не будет смысла в построении позиций. Торговая модель должна быть долгосрочно воспроизводимой, нельзя считать только прибыли и убытки на одном месте. Соотношение прибыли и убытка всегда равны, нужно ориентироваться только на низкие цены и высокие коэффициенты выигрыша, решительно избегать тем с высокими ценами. Установите себе железное правило: не участвовать в перегретых акциях на высоких позициях, только вкладываться в низкие позиции с разницей в ожиданиях. Рынок капитала от начала до конца зарабатывает только на разнице в ожиданиях. Постоянное превышение ожиданий по прибыли — это разница в ожиданиях, постепенная реализация промышленной активности — тоже разница в ожиданиях. Сектора без перемен, без сюрпризов — обычные, не приносят сверхдоходов, не стоят долгого ожидания.