Обзор основных технологических направлений на второе полугодие 2026 года

2026 год: обзор основных технологических линий на второе полугодие

Составлено на основе данных промышленности и пострыночных данных по состоянию на 26 июня. Разделено на пять основных направлений: AI-вычисления, импортозамещение полупроводников, передовое производство, космическая цифровая экономика и новые энергетические технологии. Каждое направление включает ключевую логику + 3 лидера. Только отраслевое образование, не является инвестиционной рекомендацией.

I. Инфраструктура AI-вычислений (направления 1–6)

Направление 1: Высокоскоростные оптические модули (800G/1.6T/CPO)

Ключевая логика: высокий рост капитальных затрат зарубежных облачных провайдеров, массовые поставки 1.6T во втором полугодии, CPO входит в фазу массового производства, результаты последовательно реализуются Лидеры: Zhongji Innolight, Eoptolink, TFC Communication

Направление 2: Оптические чипы/подложки из фосфида индия

Ключевая логика: узкое место в вычислительных оптических модулях, ускорение отечественного импортозамещения, наращивание мощностей высокоскоростных DFB и подложек из фосфида индия Лидеры: Yuanjie Technology, Accelink Technologies, Yunnan Germanium

Направление 3: AI-серверы в сборе / отечественные вычислительные чипы

Ключевая логика: глобальное расширение центров интеллектуальных вычислений, поддержка политики независимого контроля отечественных вычислений, заказы заполнены на весь год Лидеры: Inspur Information, Sugon, Hygon Information

Направление 4: Вычислительные PCB / медные покрытия

Ключевая логика: резкий рост спроса на высокочастотные платы для высокопроизводительных AI-серверов, увеличение количества слоев и цен Лидеры: WUS Printed Circuit, Shengyi Technology, Shengyi Technology (Shengyi)

Направление 5: Жидкостное охлаждение и терморегулирование (охлаждение центров обработки данных)

Ключевая логика: высокое энергопотребление AI-серверов стимулирует быстрое повышение проникновения жидкостного охлаждения, стандартная комплектация новых центров обработки данных Лидеры: Envicool, Shuguang Digital Creation, Gaolan Shares

Направление 6: MLCC высокого класса для автомобилей / конденсаторы для вычислений

Ключевая логика: дефицит высокоемкостных MLCC для AI-серверов и электромобилей, цикл роста, одновременный рост цен на сырьевые порошки Лидеры: Fenghua Advanced Technology, Sanhuan Group, Guocera Materials

II. Импортозамещение полупроводников (направления 7–12)

Направление 7: Микросхемы памяти / модули памяти

Ключевая логика: устойчивый рост цен на DRAM/NAND, взрывной спрос на AI-память и автомобильную память, высокий рост предварительных отчетов за полугодие Лидеры: GigaDevice, Biwin Storage, Maxio Technology (?) (Bowei Storage)

Направление 8: Передовая упаковка (HBM/Chiplet)

Ключевая логика: единственный путь расширения вычислительных чипов, масштабное внедрение 2.5D/3D упаковки Лидеры: JCET, Huatian Technology, Wuxi Taiji Industry

Направление 9: Полупроводниковое оборудование (травление/осаждение/очистка)

Ключевая логика: расширение отечественных заводов, ускорение валидации отечественного оборудования, наибольшая долгосрочная определенность роста Лидеры: NAURA Technology, AMEC, Changchuan Technology

Направление 10: Полупроводниковые спецгазы / фотолитографические материалы

Ключевая логика: расходные материалы для производства пластин, постоянные прорывы в отечественной валидации, расширение нижнего уровня стимулирует рост расходных материалов Лидеры: Yoke Technology, Xingfu Electronics, Tongcheng New Materials

Направление 11: Кремниевые пластины / полупроводниковые мишени

Ключевая логика: полная загрузка зрелых техпроцессов, широкие возможности импортозамещения больших кремниевых пластин и высокочистых мишеней Лидеры: National Silicon, Youyan New Materials, Jiangfeng Electronics

Направление 12: Полупроводники третьего поколения (GaN/SiC)

Ключевая логика: необходимость для 6G-радиочастот, быстрой зарядки автомобилей, инверторов; экспортные ограничения стимулируют ускорение отечественного производства Лидеры: Sanan Optoelectronics, Wingtech Technology, Luxiao Technology

III. Передовое промышленное производство (направления 13–15)

Направление 13: Гуманоидные роботы / редукторы

Ключевая логика: коммерциализация инкорпорированного интеллекта, прорыв в отечественных ключевых компонентах: сервоприводах и редукторах Лидеры: Inovance Technology, Estun Automation, Shuanghuan Transmission

Направление 14: Промышленная автоматизация / сервоприводы / контроллеры

Ключевая логика: начало цикла обновления производственного оборудования, восстановление заказов на интеллектуальную модернизацию заводов Лидеры: Inovance Technology, Xinje Electric, New Star Automation (Xinshida)

Направление 15: Mini/Micro LED дисплеи

Ключевая логика: высвобождение спроса на большие AI-экраны, автомобильные дисплеи, VR-устройства; коммерциализация микро-дисплеев от Leyard и др. Лидеры: Leyard, Sanan Optoelectronics, BOE

IV. Космическая связь / Цифровая экономика (направления 16–18)

Направление 16: Коммерческие спутники / Спутниковый интернет

Ключевая логика: ускорение формирования низкоорбитальных спутниковых группировок, рост производства спутников, радиочастотного оборудования и наземных устройств Лидеры: China Spacesat, Haige Communications, Zhenyou Technology

Направление 17: Оптическое волокно / подводные кабели / передача вычислительной связи

Ключевая логика: двойной спрос на опорные сети для вычислений и подводные кабели для оффшорной ветроэнергетики, рост зарубежных заказов Лидеры: Hengtong Optic-Electric, Yangtze Optical Fibre, ZTT

Направление 18: Большие AI-модели / отраслевые приложения

Ключевая логика: внедрение AI в государственных, промышленных, медицинских сферах, постепенная монетизация бизнес-моделей, постоянная политическая поддержка Лидеры: iFlytek, 360, TRS

V. Новые энергетические технологии и новые материалы (направления 19–20)

Направление 19: Редкие стратегические металлы (индий, германий, галлий, сурьма, рений)

Ключевая логика: необходимость для полупроводников, обороны, оптической связи; глобальная редкость запасов, поддержка цен экспортным контролем Лидеры: Yunnan Germanium, Tin Industry (Yunnan Tin), Huayu Mining

Направление 20: Накопители энергии / материалы для твердотельных батарей

Ключевая логика: расширение накопителей для крупных ветро-солнечных баз, твердотельные батареи входят в стадию валидации установки в автомобили Лидеры: CATL, Tinci Materials, Pylon Technologies

Основной ритм второго полугодия: резюме

1. Июль–август: окно публикации отчетов за полугодие, доминируют направления с высоким ростом: оптические модули, память, передовая упаковка.
2. Сентябрь–октябрь: реализация катализаторов для оборудования и материалов, робототехники, спутникового интернета; усиление линии импортозамещения.
3. Ноябрь–декабрь: валидация данных по капитальным затратам на вычисления и установке новых мощностей возобновляемой энергии в конце года; восстановление оценки высокодоходных лидеров за весь год.