Сначала вывод: я считаю, что рост сектора хранения данных подходит к концу, и в будущем я оптимистично оцениваю программный сектор.

Если сравнивать индустрию ИИ с золотодобычей, то компании, производящие оборудование, — это продавцы лопат, а компании, занимающиеся программным обеспечением и приложениями, — это те, кто действительно добывает золото.
Продажа лопат, безусловно, стабильна и приносит прибыль с наивысшей определённостью, но в конечном итоге, сможет ли вся отрасль заработать деньги, зависит от того, сможет ли уровень приложений добывать золото.
Сейчас рынок в целом пессимистично смотрит на индустрию программного обеспечения, считая, что её разрушит ИИ. Вы не задумывались, что если прикладной уровень не будет работать, то продавцы лопат окажутся в воздушном замке и тоже рухнут?
Что ещё более абсурдно, раньше прибыль от продажи лопат уходила таким компаниям, как NVDA, AVGO, по крайней мере американским, деньги перекладывались из левого кармана в правый.
А теперь обнаружилось, что сырьё для производства лопат (HBM) в дефиците, и наоборот, продавцы сырья стали получать львиную долю прибыли.
С точки зрения производственной цепочки всем известно, что узким местом является память, но с политической точки зрения такая ситуация неустойчива.
Американцы с большим трудом выстроили всю цепочку ИИ, а в итоге обнаружили, что львиную долю прибыли забирает их младший партнер — Корея.
Недавнее совместное повышение цен Apple и Microsoft — это давление на администрацию Трампа. Я считаю, что Трамп обязательно вмешается и предпримет действия.
С одной стороны, привлечение таких компаний, как ChangXin Memory Technologies, для удовлетворения части потребительского спроса, с другой стороны, политическое давление на правительство Южной Кореи с требованием расширить и ограничить цены.
Южнокорейцы слишком хитры: как только появилась возможность для отрасли, они пытаются выжать всё до капли, что в итоге может привести к разорению корейских инвесторов, которые гнались за ростом.
В этом отношении TSMC гораздо умнее: хотя они монополизировали мировой рынок, они берут только разумную прибыль, чтобы вести долгосрочный бизнес и даже стать национальным героем, защищающим страну.