Citrini Research: Избегайте пузыря ИИ! Называет «5 основных слепых зон сверхприбыли» для притока капитала.

Известная исследовательская организация Citrini Research, ранее привлекшая внимание «докладом о конце ИИ», недавно опубликовала новый отчет с предупреждением о крайней переполненности инвестиций в ИИ. Аналитики отмечают, что рынок сталкивается с серьезным «налогом на внимание» и «голландской болезнью» в сфере ИИ, чрезмерная концентрация капитала приводит к сильной недооценке других секторов. В отчете названы пять «слепых зон»: авиаперевозки, пенсионная недвижимость, живые выступления, финансовые биржи и Fintech, ожидается возможность крупного перетока капитала.
(Предыстория: Расцвет ИИ стал экономическим предзнаменованием? Citrini Research предупреждает о глобальном интеллектуальном кризисе в 2028 году)
(Дополнение: Goldman Sachs: IPO на фондовом рынке США привлекли $120 млрд, «еще не пузырь»! Эффект вытеснения гигантов ИИ привел к полной остановке IPO криптокомпаний)

Мировой рынок капитала поглощается единым нарративом об искусственном интеллекте (ИИ), но умные «горячие деньги» уже ищут следующий выход. Известная исследовательская организация Citrini Research, которая в феврале этого года опубликовала доклад о «глобальном интеллектуальном кризисе», предупредив, что ИИ может спровоцировать гонку на выживание среди белых воротничков и последующее падение фондового рынка США, 24-го числа этого месяца опубликовала новую платную аналитическую записку под названием «Small Themes: June 2026 – Пять сделок в слепых зонах ИИ», раскрывающую огромные недооцененные зоны, образовавшиеся из-за чрезмерного внимания к ИИ.

Налог на внимание и голландская болезнь ИИ: забытые зоны стоимости

Эта аналитическая записка сразу же рассматривает концепцию «налога на внимание». Автор отмечает, что всем известно, что развитие ИИ требует огромных вычислительных мощностей, электроэнергии, высокоскоростной памяти (HBM) и даже трансформаторов и специального стекла, но самым дефицитным ресурсом на текущем рынке является «внимание инвесторов».

Поскольку почти все мыслительные ресурсы аналитиков Уолл-стрит (бюджет токенов) прикованы к сфере ИИ, на рынке возникают симптомы, напоминающие «голландскую болезнь» – огромный приток капитала в одну тему приводит к тому, что акции других секторов находятся в состоянии крайне низкой доли владения и низкой степени моделирования. Автор приводит пример: жизненный цикл наук о жизни уже достиг дна, но из-за того, что рынок сосредоточен на узких местах ИИ, таких как DRAM, эти акции остаются на 52-недельных минимумах без объемов.

Переток капитала неизбежен: названы 5 «слепых зон»

С точки зрения макроэкономики, Citrini ожидает, что рынок в целом продолжит расти, но быстрые коррекции на 10-15%, вызванные скоплением позиций, станут более частыми. В связи с этим он рекомендует инвесторам постепенно фиксировать прибыль по ИИ (его команда уже начала сокращать позиции за последний месяц) и переориентироваться на «малые темы», которые не являются десятилетними меганарративами, но имеют четкие катализаторы и были несправедливо наказаны рынком.

В отчете четко названы пять потенциальных секторов, скрытых в слепых зонах ИИ:

| Сектор | Логика инвестиций и катализатор | | --- | --- | | Авиаперевозки | На фоне улучшения соотношения спроса и предложения, некоторые качественные авиакомпании за последние 18 месяцев понесли суровое наказание со стороны рынка из-за «краткосрочных событий/регулирования, не связанных с прибылью», их потенциал прибыли сильно недооценен – типичная возможность неправильной оценки. | | Пенсионная недвижимость/элитное жилье | Огромное поколение бэби-бумеров официально вступает в возраст 80+, потребность в проживании обеспечивает долгосрочный стабильный рост, демографический тренд очевиден, но скрыт нарративом ИИ. | | Живые выступления и спортивные арены | Концерты и спортивные мероприятия постоянно распродаются, экономика физического опыта активно восстанавливается. На фоне восстановления потребления сжатый сектор живых развлечений обладает огромным потенциалом превзойти ожидания. | | Финансовые биржи | Впервые за двадцатилетнюю монополию биржи сталкиваются с «реальной конкуренцией», катализатор четок, а пространство для переоценки бизнес-модели велико – структурная возможность с низким вниманием. | | Купи сейчас, заплати позже (BNPL) и Fintech | Восстановление подсектора потребительского кредитования, такие модели, как BNPL, оживают в условиях изменения процентных ставок, ожидается сильный возврат инвестиционного интереса. |

Citrini подчеркивает, что мир продолжает вращаться. Когда импульс торговли ИИ начнет ослабевать, а внимание быстро переключится, огромный разрыв между забытыми ожиданиями и реальностью станет местом для крупной прибыли тематического капитала.