Криптовалюта, работающая как русские матрёшки, будет продолжать нас на*бывать. Вот почему👇

- стэкинг доходности или петли кредитного плеча, например Terra
- кросс-чейн фермерство доходности, например rsETH
- кредитные организации, использующие капитал для покупки долгов других кредитных организаций, при этом каждый уровень зависит от одного и того же базового актива BTC, например стратегия Сэйлора
- петля RWA-казначейства — ещё одна проблема. Длинный пост 👇
•Основная матрёшка: Институциональный провайдер приобретает физические казначейские векселя США и токенизирует их в ончейн-токен T-Bill (например, приносящий базовую доходность ~5%).
•Вторая матрёшка: Вторичная платформа берёт этот токен T-Bill и оборачивает его в «синтетический доллар, приносящий доход» (например, sUSDe от Ethena или аналогичные активы). Они смешивают доходность T-Bill с процентной ставкой по коротким бессрочным контрактам, чтобы повысить доходность до 15%.
•Третья матрёшка: Инвесторы вносят этот синтетический доллар в протокол денежного рынка (например, Spark или Morpho), используя его как залог для заимствования обычных стейблкоинов (USDC/USDT).
•Петля: Занятые стейблкоины используются для покупки дополнительных синтетических долларов, которые снова вносятся на платформу.
•Загвоздка: Хотя в основе лежат казначейские облигации США, верхние уровни подвержены эксплойтам смарт-контрактов, отказам оракулов между протоколами и внезапным изменениям на рынках крипто-фондирования.