Отлив AI-сделок охватил технологические акции: ON Semiconductor упал на 24%, Oracle показал самое большое недельное падение с 2001 года, «Великолепная семёрка» вся в минусе за неделю.

AI-трейдинг переживает самое резкое охлаждение в этом году.

По мере того как инвесторы начинают переоценивать, смогут ли огромные капитальные затраты на ИИ-инфраструктуру обеспечить достаточную отдачу, технологический сектор США на этой неделе столкнулся с массовыми распродажами. Oracle показал худшую недельную динамику с момента краха доткомов в 2001 году, а акции onsemi рухнули почти на 24% из-за опасений рынка по поводу покупки Synaptics за $7 млрд для выхода в физический ИИ — это крупнейшее однодневное падение с 2020 года.

В эту пятницу, на фоне снижения цен на нефть, сектора энергетики, здравоохранения и потребительских товаров в США показали относительную устойчивость, в то время как акции, связанные с ИИ, продолжали тянуть рынок вниз. Индекс полупроводников Филадельфии обвалился более чем на 5% за день, а за неделю потерял почти 8%, что стало одним из худших недельных результатов в этом году. Индекс Nasdaq испытывал постоянное давление. Акции из индекса S&P 500, не связанные с ИИ, за неделю в сумме выросли более чем на 2%.

Несмотря на то что пять гигантов, включая Microsoft, отскочили в пятницу, все «Великолепной семерки» (Magnificent 7), включая Nvidia, за неделю показали снижение. SpaceX на второй неделе после листинга упала более чем на 17%, полностью стерев рост первой недели. ИИ-трейдинг переживает широкую и резкую переоценку стоимости.

Индекс, отслеживающий голубые фишки TMT от Goldman Sachs, на этой неделе показал наибольшее недельное падение с апреля прошлого года, когда администрация Трампа объявила глобальные взаимные пошлины.

Oracle показал самое большое недельное падение с момента краха доткомов

В нынешней распродаже Oracle, который ранее стремительно рос на истории с центрами обработки данных для ИИ, стал главным пострадавшим.

В пятницу акции Oracle закрылись снижением почти на 2,6%, а за неделю потеряли 19,4%, что стало самым большим недельным падением с августа 2001 года.

Ранее Oracle благодаря постоянно растущим планам по строительству центров обработки данных и огромным облачным заказам на ИИ быстро наращивал рыночную капитализацию, но рынок в последнее время стал больше关注核心问题: когда эти непрерывно растущие капитальные затраты начнут конвертироваться в прибыль и свободный денежный поток.

Инвесторы опасаются, что на фоне эскалации гонки за ИИ-инфраструктуру строительство гипермасштабных центров обработки данных потребует постоянных огромных вложений, при этом будущий спрос клиентов, поставки GPU и темпы реализации прибыли остаются весьма неопределенными. Это также привело к тому, что ранее быстро дорожавшие акции софтверных и облачных компаний первыми подверглись фиксации прибыли.

onsemi объявила о покупке Synaptics за $7 млрд, акции упали на максимальную величину за почти шесть лет

Сектор чипов также понес тяжелые потери.

onsemi объявила о покупке Synaptics за примерно $7 млрд, надеясь таким образом усилить свои позиции в области человеко-машинного взаимодействия, периферийного ИИ и интеллектуальных терминалов.

onsemi заявила, что покупка направлена на освоение области «физического искусственного интеллекта» (physical AI), и переход в эту сферу увеличит её потенциальный рынок на $30 млрд, а к 2030 году общий объём рынка достигнет $243 млрд.

Однако рынок отреагировал на эту сделку резко: акции onsemi упали почти на 24% в пятницу, что стало крупнейшим однодневным падением с октября 2020 года, и компания стала одним из худших компонентов индекса S&P 500.

Основные опасения инвесторов включают:

• Объём сделки в $7 млрд означает, что компания возьмет на себя более высокое финансовое бремя;
• Рынок опасается высоких рисков интеграции после слияния, что в краткосрочной перспективе может негативно сказаться на прибыльности;
• На фоне общей коррекции оценки полупроводниковой отрасли инвесторы склонны снижать риск-аппетит.

В условиях снижения оценок всей ИИ-цепочки даже крупные слияния с долгосрочным стратегическим значением с трудом находят признание рынка.

ИИ-трейдинг полностью остывает, «Великолепная семерка» на этой неделе вся в минусе

Супер-голубые фишки технологического сектора также не избежали этой участи. По состоянию на закрытие пятницы:

• Alphabet упал примерно на 2,2%, снижаясь пятую сессию подряд, обновив минимум с 21 апреля, за неделю потеряв 8,92%;
• Nvidia упала на 1,64%, также пять сессий подряд, обновив минимум с 13 апреля, за неделю потеряв 8,62%;
• Apple, которая падала четыре дня подряд до четверга, выросла на 3,14% в пятницу, но за неделю всё равно снизилась на 4,77%;
• Microsoft, ранее падавшая две сессии подряд, выросла на 5,7%, завершив коррекцию, но за неделю потеряла 1,69%;
• Amazon, упавший более чем на 3% в четверг, вырос на 2,5% в пятницу, но за неделю потерял 4,79%;
• Meta, ранее падавшая четыре дня подряд, выросла почти на 1,4% в пятницу, но за неделю потеряла 4,67%;
• Tesla, ранее падавшая три дня подряд, выросла на 1,22% в пятницу, но за неделю потеряла 5,19%.

Это означает, что все «Великолепной семерки» на этой неделе показали недельное снижение, завершив многомесячный период лидерства на рынке США.

Участники рынка отмечают, что в последнее время наблюдается явное охлаждение ИИ-трейдинга, инвесторы снова обращают внимание на оценку, реализацию прибыли и денежный поток, а не только на долгосрочную историю роста ИИ.

SpaceX за вторую неделю после листинга упала более чем на 17%, стерев рост первой недели

SpaceX, одна из самых обсуждаемых новых акций в последнее время, также не избежала падения.

В пятницу акции выросли всего на 0,15%, но за вторую полную торговую неделю упали на 17,17%, практически полностью стерев рост в 14,94% за первую полную торговую неделю после листинга.

Быстрое охлаждение первоначального ажиотажа также рассматривается рынком как отражение снижения аппетита к риску среди растущих акций. По мере коррекции оценок в секторе ИИ новые технологические компании также сталкиваются с большим давлением фиксации прибыли.

Капитальные затраты на ИИ начинают проходить «тест на прибыльность»

Аналитики полагают, что основная логика текущей коррекции в технологическом секторе заключается не в исчезновении спроса на ИИ, а в том, что рынок переходит от «только роста» к «вниманию к отдаче».

За последний год такие технологические гиганты, как Microsoft, Alphabet, Meta, Amazon, Oracle, постоянно наращивали капитальные затраты на строительство центров обработки данных для ИИ, закупку GPU и расширение облачной инфраструктуры. Но по мере того как капитальные вложения обновляют исторические рекорды, всё больше инвесторов начинают关注, когда эти вложения начнут приносить реальный рост прибыли.

В то же время такие звенья ИИ-цепочки, как чипы памяти, GPU, серверы и программное обеспечение, ранее прошли через быстрое расширение оценок. Как только аппетит к риску на рынке падает, массовая фиксация прибыли легко вызывает коррекцию всего сектора.

Многие организации считают, что рынок в настоящее время не отрицает долгосрочную логику роста ИИ, а переживает раунд переоценки — в будущем ключевым фактором, определяющим динамику акций, станет способность компаний доказать, что огромные инвестиции в ИИ могут последовательно конвертироваться в рост выручки, улучшение прибыли и повышение денежного потока, а не только полагаться на историю капитальных затрат для поддержки оценок.

Предупреждение о рисках и отказ от ответственности

        Рынок несет риски, инвестиции требуют осторожности. Данная статья не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и не учитывает особые инвестиционные цели, финансовое положение или потребности отдельных пользователей. Пользователи должны учитывать, соответствуют ли какие-либо мнения, точки зрения или выводы в данной статье их конкретной ситуации. Инвестирование на основе этого осуществляется на свой страх и риск.