Практический чек-лист для навигации по экспирациям

Отметьте гамма-диапазоны: отслеживайте, где рынок переходит от отрицательной гаммы к положительной. Если флип находится ниже максимальной боли, ожидайте меньшей силы фиксации на более высоких страйках.
Оценивайте качество OI, а не только количество: глубоко OTM опционы, истекающие бесполезно, мало влияют на хеджирующие потоки последнего дня.
Следите за спотовыми прокси: чистые потоки ETF, базис на основных перпах и глубина книги лимитных ордеров второго уровня могут предсказать, что управляет — хеджирование или спот.
Используйте структуры, принимающие риск пути: спреды, баттерфляи и календари могут быть предпочтительнее голого направления в экспирацию с отрицательной гаммой.
Разносите входы и выходы: ликвидность может исчезнуть около фиксинга; избегайте исполнения одной сделкой, если можете разделить ордера.
Планируйте разворачивание после экспирации: движения часто продолжаются после отсечки, когда снимаются хеджи; не предполагайте возврат к среднему прямо в момент звонка.
Про-совет: если вам всё же нужно опираться на максимальную боль, установите оповещения как на диапазоне флипа, так и на доминирующих страйках; дайте потоку подтвердить, прежде чем войти в размер.

График Deribit открытого интереса по страйкам для экспирации 26 июня (коллы — синим, путы — жёлтым) с маркером максимальной боли на $74 000 — показывает, где сосредоточена условная стоимость и «магниты» страйков перед экспирацией. — Источник: CoinDesk
Частые ошибки, которые сбивают с толку наблюдателей за опционами
Восприятие максимальной боли как целевой цены. Это минимизатор выплат, а не прогноз.
Игнорирование знака гаммы дилера. Режимы с короткой гаммой торгуются иначе, чем с длинной.
Предположение, что OI равен влиянию. Десять тысяч глубоко OTM коллов — это не то же самое, что переднемесячные страйки с узкой дельтой.
Игнорирование спотовых катализаторов. Потоки ETF, макроэкономические данные и кросс-активная ликвидность часто перевешивают опционы в день расчётов.
Навязывание нарратива. Если цена отказывается двигаться к максимальной боли перед экспирацией, уважайте то, что говорит лента.
Экспирации в конце квартала — это потоки, а не фольклор. Если сомневаетесь, следуйте за следами хеджирования и спотовой лентой.#Get2SharesOfSKHynixAtZeroCost @Alek_Carter