СРОЧНЫЕ НОВОСТИ 🚨

Volkswagen готовится сократить 100 000 рабочих мест и закрыть четыре завода в Германии — это самая масштабная реструктуризация за 89-летнюю историю компании.
Это история цепочки поставок, и её финал уже написан в Китае, просто в Европу он ещё не пришёл.
VW за два года опустился с первого места по продажам в Китае на третье. Не потому, что их машины стали хуже. А потому, что BYD, Geely и компании уровнем ниже осуществили вертикальную интеграцию таким образом, который традиционные автопроизводители структурно не могут повторить. Они владеют химией аккумуляторов, производством ячеек, программным стеком и всё чаще — зарядной инфраструктурой. VW по-прежнему покупает большинство этих компонентов у других и собирает их. Эта модель проигрывает, и проигрывает сильно: падение продаж электромобилей примерно на 44% за один год на их важнейшем рынке.
Вот о чём пока не говорят.
Те же китайские бренды не остаются в Китае. BYD, Chery, SAIC и Leapmotor к маю вдвое увеличили свою совокупную долю на европейском рынке. Они расширяются прямо на домашнюю территорию VW, в то время как VW одновременно рушится на их территории. Это двухфронтовое сжатие, которое затягивается с обеих сторон одновременно.
100 000 рабочих мест и закрытие четырёх заводов — это не кризис. Это признание того, что кризис уже произошёл.
Заводы, закрываемые в Ганновере, Цвиккау, Эмдене и Неккарзульме, были в основном оснащены для производства ДВС или ранних поколений электромобилей. Их закрытие не решает проблему, это лишь останавливает кровотечение от уже устаревших активов. Настоящий вопрос в том, сможет ли VW построить необходимую вертикальную интеграцию, находясь в финансовой слабости, и цифры первого квартала — чистая прибыль упала на 28% при снижении выручки всего на 2% — подсказывают, что проблема скорее в структуре затрат, чем в выручке.
Что меня действительно заинтересовало в этом моменте — это роль профсоюза. IG Metall занимает половину мест в наблюдательном совете. Земля Нижняя Саксония имеет реальное влияние. Это не те акционеры, которые уступят плану реструктуризации. В декабре они остановили производство на нескольких заводах из-за сокращений, вдвое меньших по масштабу. Всё, что Блюм представит 9 июля, почти наверняка вернётся меньшим, более медленным или и тем и другим, а это значит, что реструктуризация, которая должна произойти с необходимой рынку скоростью, скорее всего, не произойдёт.
Рынок это уже знает. Акции VW торгуются примерно с коэффициентом 3 к прибыли. Это не ловушка стоимости, это приговор.
Честный анализ: VW нужен партнёр с вертикальной интеграцией, которую он не может построить в одиночку достаточно быстро, или ему нужно стать контрактным производителем для того, у кого она есть. Ни один из этих сценариев не похож на Volkswagen, с которым выросло поколение.
Вот что на самом деле означают 100 000 рабочих мест.