Goldman Sachs: восстановление IPO на американском рынке, но далеко до уровня раннего «пузыря доткомов», финансирование на основе ИИ становится ключевым драйвером

Goldman Sachs сообщает, что, хотя рынок IPO в США значительно оживился в 2026 году, текущий ажиотаж все еще明显 ниже спекулятивного бума эпохи пузыря доткомов. По состоянию на 2026 год в США около 50 компаний провели IPO, что вдвое больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года; объем финансирования составил около 120 миллиардов долларов, уже приблизившись к рекордному уровню за весь 2021 год.

Главный стратег Goldman Sachs по акциям США Бен Снайдер отмечает, что текущее восстановление IPO является скорее «нормальным циклическим подъемом», движущими силами которого стали волна крупных компаний, выходящих на биржу, и рост расходов на капитальные затраты, связанных с искусственным интеллектом. По сравнению с пузырем доткомов 2000 года и рыночной лихорадкой 2021 года, на текущем рынке по-прежнему отсутствует крайне спекулятивное количество размещений. За последние 25 лет в США в среднем проводилось около 100 IPO в год, тогда как в 2021 году их было более 250, а в 1999 году — почти 400. Тем не менее, на текущем рынке все еще наблюдаются такие «ранние признаки пузыря», как завышенные оценки и доминирующая тема инвестиций в ИИ, однако по количеству IPO в целом ситуация больше напоминает структурное восстановление, а не полный спекулятивный цикл.