#USMayPCEInflationRisesTo4.1%HighestIn3Years

Индекс цен на личные потребительские расходы (PCE), предпочтительный показатель инфляции ФРС, вырос до 4,1% в годовом исчислении в мае, по сравнению с 3,8% в апреле. Это самый высокий показатель с апреля 2023 года и первый раз за три года, когда он превысил 4%.
Базовый PCE, который исключает волатильные цены на продукты питания и энергоносители, составил 3,4% в годовом исчислении, что является самым высоким показателем с октября 2023 года.
В месячном выражении:
· Общий PCE: +0,4% (немного ниже прогноза в 0,5%)
· Базовый PCE: +0,3% (соответствует ожиданиям)
Что вызвало скачок
Основной причиной стали цены на энергоносители. Война под руководством США против Ирана привела к резкому росту цен на нефть и бензин, причем товары и услуги, связанные с энергоносителями, подскочили на 4% за месяц. Цены на продукты питания также незначительно выросли на 0,1%.
Инфляция в сфере услуг ускорилась до 0,5% с 0,3% в апреле, чему способствовали транспортные услуги (рост на 0,8%) и финансовые услуги/страхование (рост на 1,2%), что отражает повышение стоимости авиационного топлива и рост фондового рынка.
Потребительский спрос выдержал
Несмотря на более высокие цены, расходы остались на удивление высокими. Личные потребительские расходы в мае подскочили на 0,7%, превысив как прогнозы, так и уровень инфляции. Потребителям помогли более крупные налоговые возвраты в этом году и сильный фондовый рынок, которые смягчили часть удара по кошельку. Личные доходы также выросли на 0,7%, а норма сбережений составила 3%.
Что это означает для ставок
ФРС сохранила ставки на уровне 3,50%-3,75% на своем июньском заседании, но обновленные прогнозы показали, что политики ожидают повышения стоимости заимствований в этом году — при этом сентябрь теперь рассматривается как наиболее вероятная дата первого повышения. Новый председатель ФРС Кевин Уорш сделал «обеспечение ценовой стабильности» своим главным приоритетом, и язык FOMC решительно сместился в ястребиную сторону.
Одна большая оговорка
Эти данные, возможно, уже устарели. После того как США и Иран подписали предварительное мирное соглашение в начале этого месяца, цены на нефть резко упали до довоенного уровня. Это июньское падение не отражено в майском PCE. Многие экономисты теперь считают, что май может стать пиком для общей инфляции.
Но базовая инфляция — это другая история. Цены на услуги, тарифы и стоимость полупроводников не отступят так легко, и в годовом исчислении за трехмесячный период базовая инфляция составляет 4%. Борьба между ястребами и голубями в ФРС далека от завершения.