#黄金行情 Спотовое золото неоднократно падало ниже 4000 долларов. Закончился ли бычий рынок золота?

26 июня международные цены на золото и серебро краткосрочно обрушились. На момент написания статьи спотовое золото снова упало ниже 4000 долларов за унцию, снизившись за день более чем на 1%, до 3996,47 доллара за унцию; спотовое серебро упало более чем на 2%, временно опустившись ниже 56 долларов за унцию.
Международная цена на золото с максимума в 5321 доллар в начале марта временно упала ниже 4000 долларов, откатившись более чем на 25%.
В отчете CICC отмечается, что нынешняя паника на рынке в основном вызвана двумя факторами: паника по поводу инфляции, конфликт между США и Ираном поднимает цены на нефть и инфляцию, рынок опасается устойчивости инфляции в США, формируя ожидания ужесточения денежно-кредитной политики; ястребиная позиция ФРС, в настоящее время рынок считает, что приоритет политики ФРС — «контроль инфляции», фьючерсный рынок уже заложил по одному повышению ставки ФРС в 2026 и 2027 годах, восстановление доверия к доллару, укрепление доллара давит на золото.
Лю Дунбо, старший аналитик Института фьючерсных исследований SDIC, в интервью Zhongxin Jingwei проанализировал, что в последнее время инфляция в США усилилась, ожидания повышения ставок ФРС укрепились, министр финансов США Бессент подчеркнул склонность к сильному доллару, кроме того, США продвигают использование доллара Ираном и другими странами для расчетов по нефтяной торговле, укрепляя долларовую систему, множество факторов способствуют трендовому укреплению доллара, глобальные рискованные активы в целом снижаются.
В отчете CICC считают, что эти два фактора — паника по поводу инфляции и ястребиная позиция ФРС — не следует линейно экстраполировать: инфляция в США, возможно, уже достигла пика, во втором полугодии может войти в нисходящий канал. Первое выступление Уорша также не означает, что ФРС полностью перешла к ужесточению, нынешние заявления могут быть оставлены для будущего возврата к мягкой политике. «Поэтому нынешняя коррекция золота — не конец бычьего рынка, поворотный момент, возможно, уже не за горами».
CICC провела ретроспективный анализ пяти бычьих рынков золота с 1970 года и обнаружила, что для завершения бычьего рынка обычно требуются определенные условия: исторически бычьи рынки золота заканчивались либо ужесточением политики ФРС, либо всеобщим улучшением экономики, и то и другое необходимо. Поэтому они по-прежнему оптимистичны в отношении перспектив золота, рекомендуют сохранять позиции, покупать на спадах и ждать поворотного момента.
Ли Ган, директор по исследованиям Китайского института валютных инвестиций, также заявил в интервью Zhongxin Jingwei, что падение международной цены на золото ниже 4000 долларов за унцию не является концом долгосрочного бычьего рынка золота, а скорее этапной коррекцией после быстрого роста.
Ли Ган указал, что в средне- и долгосрочной перспективе мировые центробанки продолжают наращивать запасы золота, среда высокого уровня глобального долга и тенденция диверсификации международных резервов не изменились, стратегическая ценность золота как актива сохраняется. Ожидается, что в будущем золото перейдет от прежнего однонаправленного роста к фазе высокой волатильности и широких колебаний, в краткосрочной перспективе сохранится давление коррекции, но средне- и долгосрочная динамика будет зависеть от политики ФРС, динамики доллара и изменений глобальных геополитических рисков. Лю Дунбо считает, что в краткосрочной перспективе международная цена на золото будет тестировать поддержку в районе 3900-4000 долларов за унцию — минимума четвертого квартала 2025 года, и столкнется с ключевым выбором направления; если она пробьет этот уровень, то откроется пространство для снижения.
$XAUUSD