#法国VS挪威

2026.06.26
1. Текущее основное состояние рынка

По состоянию на сегодняшний полдень, спотовая цена BTC колеблется в диапазоне 59800–60800 долларов, вчера вечером опустилась до минимума 59100 долларов, что является самым низким уровнем с октября 2024 года, за 24 часа снижение почти на 2.9%.

1. Серьезные ликвидации и каскад: за 24 часа на всем рынке ликвидировано более 200 000 человек, общая сумма ликвидаций 14.58 млрд долларов, из них ликвидации длинных позиций 11.61 млрд долларов, концентрированные стоп-лоссы длинных позиций с использованием плеч создали отрицательную обратную связь.
2. Давление крупного события сегодня: сегодня в 16:00 по Сингапуру истекает почти 10 млрд долларов биткоин-опционов, 80% опционов колл уже в состоянии вне денег, трейдеры усиливают хеджирование и медвежьи ставки, внутридневная волатильность значительно возрастет, при низкой ликвидности легко возникает шпилечное движение.
3. Продолжающийся отток капитала: американские спотовые ETF несколько дней подряд фиксируют крупный чистый отток, в июне совокупный вывоз превысил 3 млрд долларов, значительно снизилась готовность институциональных инвесторов к размещению; Strategy и другие крупные держатели немного сократили свои позиции, что дополнительно подрывает рыночную уверенность.

2. Две основные причины снижения

1. Постоянное ужесточение макроэкономической ликвидности (среднесрочное и долгосрочное давление)

Новый председатель Федеральной резервной системы подал сильный ястребиный сигнал, рынок скорректировал ожидания, вероятность повышения ставок в 2026 году значительно возросла; ЕЦБ и Банк Японии одновременно сохраняют повышение ставок для сдерживания инфляции.
В условиях высоких процентных ставок капитал предпочитает казначейские облигации США, золото и другие безрисковые активы с фиксированным доходом/низкой волатильностью, биткоин не приносит процентного дохода, логика оценки постоянно испытывает давление, укрепление доллара США и доходности казначейских облигаций продолжает отвлекать средства с крипторынка.

2. Ослабление фондовой базы на рынке (краткосрочное прямое негативное воздействие)

- Продолжающийся отток институциональных средств из ETF, отсутствие институционального спроса, нехватка поддерживающего капитала;
- Двойной удар от ребалансировки институциональных портфелей в конце квартала и истечения опционов, на рынке преобладает паническое настроение, индекс страха и жадности упал в зону крайнего страха;
- Сектор AI и технологий продолжает отвлекать спекулятивный капитал, интерес к крипторынку продолжает снижаться.

3. Ключевые технические уровни (внутридневной ориентир на сегодня)

Уровни поддержки

1. Первая поддержка: 59000 долларов (вчерашний минимум, краткосрочный рубеж силы/слабости, пробой вниз откроет пространство для снижения, следующий уровень 57500–58000)
2. Сильная поддержка: 56000–57000 долларов, ключевая зона защиты для среднесрочных быков

Уровни сопротивления

1. Краткосрочное давление: 61200 долларов (давление со стороны 5-дневной скользящей средней)
2. Водораздел быков и медведей: 62200 долларов, закрепление выше этого уровня сможет ослабить краткосрочную медвежью тенденцию, отскок нацелен на зону 64000

Дневная линия в целом находится в нисходящем канале, скользящие средние расположены в медвежьем порядке, краткосрочно лишь небольшая коррекция после перепроданности, тренд не развернулся, сила отскока слабая.

4. Сценарный анализ сегодняшней динамики

1. Базовый медвежий сценарий (более вероятен)
Перед истечением опционов капитал осторожен, отскок до 61000–61800 встречает сопротивление и падает, поддержка 59000 тестируется повторно, при пробое с увеличением объема снижение продолжится в течение дня.
2. Сценарий восстановления в диапазоне
Поддержка 59000 удерживается, узкий диапазон 60000–61500 до истечения, без однонаправленного движения, ждем истечения, чтобы выбрать направление.
3. Маловероятный сценарий разворота вверх
Должны одновременно соблюдаться три условия: возврат средств в ETF, значительное снижение доходности казначейских облигаций США и пробой 62200 с увеличением объема, в краткосрочной перспективе это труднореализуемо.

5. Резюме краткосрочных и долгосрочных взглядов

Сегодня краткосрочно (внутридневно)

В целом слабая волатильность, истечение опционов - главная переменная, колебания резко усилятся, риски как для длинных, так и для коротких позиций крайне высоки, не подходит для частой торговли с высоким плечом; окупаемость покупок на дне низкая, снижение обусловлено двойным фактором ликвидности и макроэкономики, в краткосрочной перспективе быстрое изменение маловероятно.

Среднесрочно (1–4 недели)

1. Негативные факторы не исчерпаны: ожидание высоких ставок, продолжающийся отток из ETF, остаточное давление от истечения квартальных опционов;
2. Ключевые сигналы для наблюдения: переход ETF от оттока к чистому притоку, сигналы ФРС о снижении ставок, закрепление цены выше 62200 с устойчивым объемом;
3. Пока эти сигналы не появятся, в целом сохраняется волатильно-слабая структура, каждый отскок больше похож на окно для сокращения позиций, а не для покупок на дне.

Долгосрочный цикл

Биткоин откатился почти на 50% от исторического максимума в 126 000 долларов, находится на стадии глубокой коррекции в бычьем цикле. Основные институциональные игроки (Standard Chartered, ARK) по-прежнему придерживаются оптимистичных целей на конец года, но в целом полагают, что дно может быть отложено до конца 2026 - начала 2027 года, в промежутке будет продолжаться повторное формирование дна, не существует однонаправленного быстрого разворота.