Самое неинтуитивное явление на этой неделе: золото и биткоин упали вместе.



Раньше эти два актива считались «инфляционным хеджем, растущим и падающим вместе», но на этой неделе реальность ударила по лицу — цена золота упала с 5600 до 4010, -28%; BTC вчера вечером пробил 59K, ликвидации на 1 миллиард долларов. На поверхности это всё та же нарратив «доллар + реальная процентная ставка», но я думаю, за этим стоит нечто более глубокое:

Когда ожидания по поводу краха истории с капитальными расходами на ИИ усиливаются, ликвидность в первую очередь рубит неприбыльные активы.

У золота нет денежного потока, у BTC нет прибыли, неприбыльные SaaS-акции в Nasdaq тоже сильно упали. Рынок не говорит «инфляция вернулась» — он говорит: «Под тройным давлением инфляции, ужесточения и возможного пика пузыря ИИ я сначала выброшу то, в чём нет определённости».

Вот почему такие «продавцы лопат для ИИ», как MU, NVDA, TSMC, наоборот, обновляют максимумы. Деньги бегут туда, где есть реальные заказы и реальная маржа.

Альфа во второй половине года всё больше напоминает 2018–2019 — сильная дивергенция внутри TMT.

#黄金 #比特币 #NVDA
GLDX-0,04%
PAXG0,27%
BTC-1,45%
NAS100-1,59%
Посмотреть Оригинал
post-image
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
  • Награда
  • комментарий
  • Репост
  • Поделиться
комментарий
Добавить комментарий
Добавить комментарий
Нет комментариев
  • Закреплено