#BTC下探60000美元关键关口 Биткоин обвалился, за 24 часа ликвидировано почти 1 миллиард долларов, институциональные средства тихо разворачиваются

Рынок криптовалют пережил ночную ликвидацию без разбора. Рано утром 25 июня цена биткоина внезапно рухнула, пробив психологический уровень в 60 000 долларов и достигнув самого низкого уровня с октября 2024 года. Таким образом, с исторического пика общее падение биткоина расширилось примерно до 50%.

Жестокость этого спада очевидна из данных по ликвидациям. По данным CoinGlass, за последние 24 часа по всей сети было принудительно ликвидировано более 170 000 инвесторов, общая сумма ликвидаций достигла 974 миллионов долларов. Что более важно, сумма ликвидаций длинных позиций достигла ошеломляющих 788 миллионов долларов, большое количество рычажных позиций, сделанных на рост, было уничтожено.

Розничные покупатели исчезли, институты также отступают
Это падение не является простым повторением предыдущих сценариев. Аналитик Deutsche Bank Марион Лабур указала на ключевое изменение, способное изменить структуру рынка: розничные покупатели, которые поддерживали предыдущие отскоки после обвалов, на этот раз нигде не обнаружены. Раньше после резкого падения всегда появлялись розничные инвесторы, но в этом цикле эта сила практически иссякла. Ее заменили средства ETF и корпоративные финансовые менеджеры — они все чаще взвешивают биткоин и инвестиции в ИИ на одних весах.

Когда такие институциональные инвесторы начинают уходить или перераспределять активы, эффект давки становится гораздо более механическим и быстрым, чем в периоды доминирования розничных инвесторов.

Доказательства Лабур прямы: продукты ETF, отслеживающие биткоин, уже потеряли более 6 миллиардов долларов, находясь в самой длинной непрерывной полосе чистого оттока с 2024 года. В то же время Micro Strategy, крупнейший корпоративный держатель биткоина, также подал неоднозначный сигнал. Эта компания, известная тем, что постоянно выпускала облигации для покупки биткоина, объявила о приостановке выпуска привилегированных акций и совершила первую продажу биткоина с 2022 года, чтобы собрать средства для выплаты дивидендов по привилегированным акциям. От пионера накопления, который только покупал и не продавал, до вынужденного сокращения позиций для получения наличных — это действие отражает глубокие изменения в экосистеме рынка.

Индекс доллара остается высоким, эффект качелей биткоина проявляется
Другая сила, оказывающая давление на биткоин, исходит от сильного доллара. 24 июня индекс доллара поднялся до годового максимума, а доходность 10-летних казначейских облигаций США быстро снизилась.

В макроаналитической структуре криптовалют между биткоином и индексом доллара существует значительный отрицательный коэффициент корреляции от -0,4 до -0,8, и "эффект качелей" между ними очень типичен. Когда доллар, как глобальный базовый актив, укрепляется, средства естественно стремятся вернуться в традиционную финансовую систему, и высокорисковые активы, представленные биткоином, первыми сталкиваются с оттоком ликвидности. За сильным ростом доллара стоит нарративная поддержка на уровне политики.

Министр финансов США Бессент в публичном заявлении CNBC сообщил, что переговоры между США и Ираном включили в повестку дня оценку иранского экспорта нефти и газа в долларах, Венесуэла возвращается в долларовую систему, а Россия, как ожидается, вернется к расчетам в долларах после окончания конфликта на Украине. Он охарактеризовал эту серию событий как часть более широкого восстановления глобального доминирования доллара и предсказал, что рост ВВП США вернется к 3% в течение года.

Этот сильный нарратив о долларе оказывает давление как на золото, так и делает биткоин главной целью для продаж.

Днем 25 июня, когда индекс доллара немного отступил, цена биткоина с трудом вернулась выше 60 000 долларов. Но сигналы движения средств уже достаточно ясны: когда новые нарративы, такие как ИИ, поглощают огромные объемы капитала, когда стратегия корпоративного накопления биткоина начинает ослабевать, когда сильный доллар снова выходит на центральную сцену, этот когда-то самый дикий класс активов проходит более холодную проверку реальностью.$BTC