#现货黄金跌破4000美元 24 июня 2026 года спотовая цена на золото в ходе торгов пробила психологическую отметку в 4000 долларов за тройскую унцию, достигнув минимума в 3958 долларов. Это первый случай с ноября 2025 года, когда цена на золото вернулась в диапазон «3 тысяч долларов».

По сравнению с историческим пиком в 5598 долларов, достигнутым в конце января, цена на золото снизилась примерно на 30%, превысив порог технического медвежьего рынка в 20%. За тот же период спотовая цена на серебро упала вдвое по сравнению с январским максимумом, а в ходе торгов снижение превысило 8%.

🔍 Ключевой драйвер: разворот нарратива от «торговли на снижении ставок» к «торговле на повышении ставок»

Это фундаментальный слом базовой логики трехлетнего суперроста золота.

Главным драйвером взлета золота в 2025 году были ставки рынка на то, что ФРС значительно снизит ставки в 2026 году. Однако точечный график июньского заседания ФРС показал, что 9 из 19 членов комитета поддерживают как минимум одно повышение ставки в 2026 году. Рынок быстро переоценил ситуацию: вероятность повышения ставки в сентябре взлетела до 70%, а в июле — с 9% неделей ранее до 35%.

Доходность казначейских облигаций США резко выросла — доходность 10-летних облигаций закрепилась выше 4,50%, что примерно на 0,7 процентного пункта выше минимума февраля в 3,97%. Для золота, как бездоходного актива, альтернативная стоимость владения резко возросла. Аналитики ING прямо указали: «Основным драйвером недавнего падения золота было значительное изменение ожиданий по процентным ставкам».

💵 Доллар и геополитика: идеальный шторм при двойной «поддержке»

Индекс доллара одновременно поднялся до 101,8, достигнув 13-месячного максимума. Золото, выраженное в долларах, стало дороже для покупателей, использующих другие валюты, что привело к сокращению реального физического спроса.

Что касается геополитики, то ключевой защитный нарратив, ранее поддерживавший цены на золото, также ослабевает. США и Иран достигли взаимопонимания по Ормузскому проливу, США предоставили 60-дневные освобождения от санкций, цены на нефть снизились. Покупки золота, которые ранее были обусловлены геополитическими рисками, массово прекратились.

Эти три группы давления образовали резонанс: ожидание повышения ставок → укрепление доллара → ослабление геополитики — все взаимосвязано.

📉 Бегство капитала: от «самой перегруженной сделки» до «массового исхода»

Золото было одной из самых перегруженных длинных сделок в мире в начале 2026 года. Когда нарратив развернулся, началась массовая распродажа:

· Эпохальный чистый отток из ETF: глобальные золотые ETF фиксировали чистый отток в течение пяти недель подряд. За первые 20 дней июня только 20 китайских золотых ETF показали чистый отток более 12,1 млрд юаней. В мае глобальный чистый отток составил около 2 млрд долларов, а среднедневной объем торгов снизился на 26%.
· Массовый разворот институтов: Goldman Sachs резко снизил свой целевой показатель на конец года с 5400 до 4900 долларов; JPMorgan снизил среднегодовой прогноз с 5708 до 5243 долларов; Deutsche Bank понизил целевой показатель на 3-й квартал более чем на 20% до 4300 долларов; Bank of America прямо заявил, что целевой показатель в 6000 долларов «практически не имеет шансов на реализацию».
· Программируемые стоп-лоссы усилили падение: массовое закрытие длинных позиций на COMEX спровоцировало программируемые стоп-лоссы, создав нисходящую спираль. Отраслевые источники так описывают ситуацию: «Как только уровень 4000 долларов пробит, первая реакция трейдеров, следующих за трендом, — не пересматривать долгосрочную логику, а сначала снизить позицию и ждать подтверждения».

🏦 Перспективы: единственная «поддержка» и неизвестные «переменные»

Единственная поддержка для текущего рынка золота исходит от покупок центральных банков. 89% руководителей резервов центральных банков прогнозируют, что глобальные золотые резервы будут расти в ближайшие 12 месяцев, а 45% планируют активно наращивать их — рекордный процент. Структурные факторы, такие как высокий государственный долг США и тенденция «дедолларизации», также никуда не делись.

Однако в краткосрочной перспективе в центре внимания рынка будут данные по базовому индексу цен расходов на личное потребление (PCE) в США за май, которые будут опубликованы сегодня вечером (25 июня). Если данные превысят ожидания, это усилит ожидания повышения ставок, и цена на золото может опуститься до 3800 долларов или даже ниже; если данные укажут на охлаждение, это может дать временную передышку.

С технической точки зрения, цена на золото в настоящее время ищет поддержку в районе 3959 долларов. При эффективном пробое вниз следующая поддержка находится около 3796 долларов; уровень сопротивления сверху — 4057 долларов, а 4220 долларов — это линия раздела между быками и медведями.

Падение золота ниже 4000 долларов по своей сути является 180-градусным разворотом макронарратива от «снижения ставок» к «повышению ставок», в сочетании с тройным ударом: скачком доллара, ослаблением геополитики и бегством капитала. Это этапный конец трехлетнего суперроста, но не обязательно конец долгосрочной ценности золота — структурные покупки центральных банков все еще продолжаются, но в краткосрочной перспективе медведи прочно удерживают контроль над ценообразованием.